Крак
Кракът е компонент на стратегия за търговия с деривати, при който търговецът комбинира множество опции, фючърсни договори или - в редки случаи - комбинации от двете, за да хеджира позиция, да се възползва от арбитраж или да спечели от спред. В рамките на тези стратегии всеки деривативен договор или позиция в основната ценна книга се нарича крак. Паричните потоци, разменени в суап, се наричат също крака.
Основите на крака
Кракът е една част или едната страна на многостъпална търговия. Този вид сделки са точно като състезание на дълго пътуване - те имат множество части или крака. Те се използват вместо отделни сделки, особено когато сделките изискват по-сложни стратегии. Един крак може да включва едновременната покупка и продажба на ценна книга.
За да работят краката е важно да се вземе предвид времето. Краката трябва да се упражняват едновременно, за да се избегнат рискове, свързани с колебанията в цената на свързаната ценна книга. Така че покупката и продажбата трябва да се извършват приблизително по едно и също време, за да се избегне всеки ценови риск.
Има множество фасети към краката, които са очертани по-долу.
Опции за крака
Опциите са договори за деривати, които дават на търговците правото, но не и задължението, да купуват или продават основната ценна книга за договорена цена - известна също като стачка цена - на или преди определен срок на валидност. Когато прави покупка, търговец инициира опция за повикване. Когато той продава, това е опция за пут.
Най-простите стратегии за опции са еднократни и включват един договор. Те се предлагат в четири основни форми:
| бичи | мечешки |
| Дълго обаждане (купете опция за обаждане) | Кратко обаждане (продажба или „напишете“ опция за обаждане) |
| Кратко пускане (продажба или „напишете“ опция за пут) | Дълго пускане (купи опция за пут) |
Пета форма - обезпечената с парична наличност - включва продажба на опция за пускане и запазване на парите на ръка, за да се закупи основната ценна книга, ако опцията бъде упражнена.
Комбинирайки тези опции помежду си и / или с къси или дълги позиции в основните ценни книжа, търговците могат да конструират сложни залози за бъдещото движение на цените, да използват потенциалните си печалби, да ограничават потенциалните си загуби и дори да правят безплатни пари чрез арбитраж - практиката на капитализиране на редки пазарни неефективности.
Стратегия с два крака: дълга крачка
Дългото краче е пример за стратегия за опции, съставена от два крака, дълъг разговор и дълъг пут. Тази стратегия е добра за търговци, които знаят, че цената на ценната книга ще се промени, но не са уверени по кой път ще се движи. Инвеститорът се разпада, дори ако цената се покачи с нейния нетен дебит - цената, която е платила за двата договора плюс комисионни, или ако тя намалее с нетния си дебит. Тя печели, ако се движи по-нататък в една или друга посока, иначе загуби пари. Загубата й обаче е ограничена до нетния й дебит.
Както показва диаграмата по-долу, комбинацията от тези два договора носи печалба, независимо от това дали цената на ценната ценна книга нараства или пада.
Стратегия на три крака: яка
Яката е защитна стратегия, използвана при дълга позиция на склад. Състои се от три крака:
- дълга позиция в основната ценна книга
- дълга позиция
- кратко обаждане
Тази комбинация представлява залог, че базовата цена ще се покачи, но тя е хеджирана от дългосрочния ефект, който ограничава потенциала за загуба. Тази комбинация сама по себе си е известна като защитна облицовка. Добавяйки кратко обаждане, инвеститорът е ограничил потенциалната си печалба. От друга страна, парите, които получава от продажбата на разговора, компенсират цената на поставената и дори може да я надвишат, следователно, понижавайки нетния си дебит.
Тази стратегия обикновено се използва от търговци, които са леко бичи и не очакват големи увеличения на цената.
Четирикрака стратегия: Железен кондор
Железният кондор е сложна стратегия с ограничен риск, но целта му е проста: да направи малко пари в залог, че основната цена няма да се движи много. В идеалния случай, основната цена при изтичане ще бъде между стачките за стачка на краткото пускане и краткото обаждане. Печалбата е ограничена до нетния кредит, който инвеститорът получава след покупка и продажба на договорите, но максималната загуба също е ограничена.
Изграждането на тази стратегия изисква четири крака или стъпки. Купувате пуснат, продавате поставен, купувате разговор и продавате обаждане на относителните цени на стачка, показани по-долу. Датите на изтичане трябва да са близки една до друга, ако не са идентични, а идеалният сценарий е всеки договор да изтече от парите - тоест, нищожно.
фючърси
Фючърсни договори също могат да бъдат комбинирани, като всеки договор представлява част от по-голяма стратегия. Тези стратегии включват календарни спредове, при които търговец продава фючърсен договор за една дата на доставка и купува договор за същата стока с различна дата на доставка. Купуването на договор, който изтича сравнително скоро и скъсяването на по-късен (или „отсрочен“) договор, е бичи и обратно.
Други стратегии се опитват да извлекат полза от спред между различните цени на стоките като разпръскването на пукнатини - разликата между петрола и неговите странични продукти - или искровото разпространение - разликата между цената на природния газ и електроенергията от газови инсталации.
Ключови заведения
- Краката е една част от многоетапната търговия.
- Търговецът ще приложи крака в своята стратегия за хеджиране на дадена позиция, полза от арбитраж или печалба от спред.
- Краката могат да бъдат част от различни стратегии, включително дълга крачка, яка и железен кондор.