Как да оценим пазарната цена на дадена стока

В някои отношения търговията със стоки е най-чистата форма на инвестиране. Няма производно, няма абстракция, няма три нива на отстраняване от основния актив. Има просто нещо осезаемо и полезно - храна, гориво - и огромен пазар с множество играчи. Този последен момент е важен: колкото повече купувачи и продавачи на дадена стока има, толкова по-голяма е вероятността нейната пазарна цена да бъде непоколебима чрез манипулация. Ценообразуването на стоките е толкова близо, колкото реалният свят стига до класическата икономическа концепция на кривите на търсене и предлагане на стока, пресичащи се при определена цена и количество.

Вземете какао, което от март 2015 г. се продава по около 2864 долара за тон или 1, 30 долара за лира. Цената на тази сурова съставка на производството на шоколад се колебае повече, отколкото може би си мислите, като варира от под 750 долара до повече от петдесет, отколкото през последните 15 години. Търсенето на какао варира до степен, че необяснимото световно хакерство за шоколад миналото лято предизвика цените да се повишат до все по-високи максимуми.

Но промените в предлагането, а не търсенето диктуват повечето ценови движения. Поне по отношение на тази конкретна стока. А доставките зависят от различни екологични фактори, такива извън контрола на хората, които отглеждат какао за прехрана. Температурите трябва да са от 70º до 90º, като валежите са обилни, но не твърде тежки (не повече от 100 "годишно.) Да не се превърне това в грунд за отглеждане на какао, но има един строг набор от условия за оптимално отглеждане. Преминаването на един критерий извън баланса може да доведе до по-ниско предлагане и по този начин по-високи цени.

Какаото се произвежда далеч от световните финансови центрове, предимно в Кот д'Ивоар и Гана, от много дребни семейни фермери. Наличието на много доставчици, предлагащи еднакъв продукт, означава, че всеки отделен доставчик има слабо влияние върху цената. Сравнете това с друга стока - злато.

При 1150 долара за унция цената на златото е паднала повече от една трета спрямо зенита от 2011 г. И едва през 2000 г. можете да закупите унция за 250 долара. Това въпреки годишното производство на злато средно 2500 тона през този период и варира само 10% или поне в всяка посока. Ако производството на злато е толкова равномерно от година на година, защо би имало толкова големи колебания в цената?

Директният отговор е, че златото е в търсенето, защото е много повече от визуално привлекателен компонент на бижутата. За разлика от какаото, говеда и свински корем, златото трае вечно. Малка и компактна, тя може да бъде и се използва като самата валута. Когато търговците на валута се опасяват от заемането на твърде дълга позиция в долари или лири стерлинги или евро, златото остава надежден запас на стойност. За централните банки е много по-лесно да отпечатват фиатните пари всичко, което искат (и по този начин намаляват стойността на всяка единица), отколкото за магическото увеличение на световните доставки на злато.

Така че търсенето и предлагането определят цени. Кой знаеше? По-важното е какво да правя с цялата тази нова информация? Средният инвеститор консумира само стоки, за разлика от спекулациите с тях. Какво предимство има в познаването на факторите зад пазарната цена на памук или соя?

Това не е риторичен въпрос. Ако сравните текущата цена на стока с тази на фючърсен договор за същата стока, ще си спестите неприятностите да се наложи да научите нещо за годишните валежи в Западна Африка и / или паричната политика на централните банки. Вместо това, подробностите на пазарните сили могат да бъдат дестилирани в това нещо, което интелигентният инвеститор може да се възползва - фючърсите.

Нека използваме още една стока като пример. Към този текст през март 2015 г. пшеницата струва 5, 07 долара за бушел. Предстоящите през септември фючърсни договори се продават за 5, 19 долара. Това означава, че спекулантите предлагат на фермерите на пшеница (е, пшеничните брокери) лека премия за няколко месеца. И двете страни по сделката, и спекуланти, и фермери, си мислят, че цената на пшеницата ще се повишава между сега и тогава. Спекулантите се надяват тя да нарасне отвъд 5, 19 долара, земеделските производители, че ще спре някъде до този брой, но така или иначе очакваме цените на пшеницата да се увеличат.

Тя продължава. Фючърсите, които предстоят през декември, се продават за $ 5.32 и се движат до $ 5.44 за следващото тримесечие. Причините са маловажни. Няма значение дали потребителите в Китай и Индия приемат западни диети, натоварени с пшеница, или дали новите сортове увеличават добивите. Всичко, което инвеститорът трябва да знае е, че се очаква цените да се увеличават и да продължат да се покачват. Всъщност можете дори да започнете с фючърсни цени, след това да работите назад и да ги сравните със сравнително намалените текущи цени, за да забележите в каква посока се движат цените.

Долния ред

Карл Маркс смяташе, че количеството труд, участващо в създаването на стока, определя неговата стойност. Карл Маркс беше, казано казано, пълен с боклук. Какао фермерите не работеха пет пъти по-трудно, когато продуктът им се продаваше за 3750 долара за тон, отколкото когато се продаваше за 750 долара. Умният инвеститор знае това и като цяло знае, че единственият начин да печелите пари на стоковия пазар е да предвидите движението на цените. Което не е лесно да се направи, поради което повечето хора се придържат към взаимни фондове и борсово търгувани фондове (ETFs). Но за любопитния инвеститор, който иска да разшири хоризонтите си, стоките могат да бъдат доходоносни, ако нестабилна добавка към портфолиото ѝ.