Теория на Дау
Теорията на Дау е теория, която казва, че пазарът е във възходяща тенденция, ако една от неговите средни стойности (промишлени или транспортни) напредне над предишен важен максимум и е придружена или последвана от подобен аванс в другия среден. Например, ако Dow Jones Industrial Average (DJIA) се изкачи до междинна височина, се очаква Dow Jones Transportation Average (DJTA) да последва примера в разумен период от време.
01:36Индустриалната средна стойност на Dow Jones
Разбиране на теорията на Доу
Теорията на Дау е подход към търговията, разработен от Чарлз Х. Дау, който заедно с Едуард Джоунс и Чарлз Бергстрессер основават Dow Jones & Company, Inc. и разработват DJIA. Доу разработи теорията в поредица от публикации в Wall Street Journal, които той е съосновател.
Чарлз Дау умира през 1902 г. и поради смъртта си никога не е публикувал пълната си теория на пазарите, но няколко последователи и сътрудници са публикували произведения, които са се разширили по редакциите. Някои от най-важните приноси към теорията на Дау включват следното:
- „Барометърът на фондовия пазар“ (1922) на Уилям П. Хамилтън
- „Теорията на доу“ (1932) на Робърт Рея
- Е. Джордж Шефер „Как помогнах на повече от 10 000 инвеститори да печелят от акции“ (1960 г.)
- „Теорията на Дау днес“ на Ричард Ръсел (1961 г.)
Доу смяташе, че борсовият пазар като цяло е надеждна мярка за цялостните бизнес условия в икономиката и че, анализирайки цялостния пазар, би могло точно да прецени тези условия и да определи посоката на основните пазарни тенденции и вероятната посока на отделните акции.
Теорията е претърпяла по-нататъшни развития в своята история за 100 и повече години, включително приноси на Уилям Хамилтън през 20-те години на миналия век, Робърт Рея през 30-те години на миналия век и Е. Джордж Шайфър и Ричард Ръсел през 60-те години. Аспектите на теорията загубиха позицията си, например, акцентът й върху транспортния сектор - или железопътните пътища, в първоначалния си вид - но подходът на Dow все още представлява сърцевината на съвременния технически анализ.
Ключови заведения
- Теорията на Дау е техническа рамка, която предвижда, че пазарът е във възходящ тренд, ако една от средните стойности настъпва над предходния важен максимум, придружена или последвана от подобен аванс в другата средна стойност.
- Теорията се опира на идеята, че пазарът отстъпва всичко по начин, съобразен с хипотезата за ефективни пазари.
- В такава парадигма различните пазарни индекси трябва да се потвърждават взаимно по отношение на ценови действия и модели на обем, докато тенденциите не се обърнат.
Прилагане на теорията на Dow да работи
В теорията на Дау има шест основни компонента.
1. Пазарът отстъпва всичко
Теорията на Dow работи върху хипотезата за ефективни пазари (EMH), която гласи, че цените на активите съдържат цялата налична информация. С други думи, този подход е антитеза на поведенческата икономика.
Потенциал за печалба, конкурентно предимство, управленска компетентност - всички тези фактори и повече се предлагат на пазара, дори ако не всеки индивид знае всички или някои от тези подробности. При по-строги четения на тази теория дори бъдещите събития се дисконтират под формата на риск.
2. Има три основни вида тенденции на пазара
Пазарите изпитват първични тенденции, които продължават една година или повече, като например бик или мечка. В рамките на тези по-широки тенденции те изпитват вторични тенденции, като често работят срещу основната тенденция, като отстъпление в рамките на бик пазар или рали в рамките на мечешки пазар; тези вторични тенденции продължават от три седмици до три месеца. И накрая, има малки тенденции, които продължават по-малко от три седмици, които до голяма степен са шум.
3. Първичните тенденции имат три фази
Основната тенденция ще премине през три фази, според теорията на Дау. На бикопазарен пазар това са фазата на натрупване, фазата на публично участие (или голям ход) и фазата на излишък. На мечешки пазар те се наричат фаза на разпространение, фаза на участие на обществеността и фаза на паника (или отчаяние).
4. Индексите трябва да се потвърждават взаимно
За да бъде установена тенденция, индексите на Dow постулирани или пазарни средни стойности трябва да се потвърждават взаимно. Това означава, че сигналите, които се появяват в един индекс, трябва да съвпадат или да съответстват на сигналите от другия. Ако един индекс, като Dow Jones Industrial Average, потвърждава нов основен възходящ тренд, но друг индекс остава в основен низходящ тренд, търговците не трябва да приемат, че е започнала нова тенденция.
Dow използва двата индекса, които той и неговите партньори са измислили, Dow Jones Industrial Average (DJIA) и Dow Jones Transportation Average (DJTA), с предположението, че ако условията на бизнеса всъщност са здравословни, като възход на DJIA може би да предположим, че железопътните пътища ще печелят от преместването на товарите, които тази бизнес дейност изисква. Ако цените на активите се повишават, но железопътните линии страдат, тенденцията вероятно няма да бъде устойчива. Обратното също се прилага: ако железопътните пътища печелят, но пазарът е в спад, няма ясна тенденция.
5. Обемът трябва да потвърди тенденцията
Обемът трябва да се увеличи, ако цената се движи в посока на основната тенденция и да намалее, ако се движи срещу нея. Ниският обем сигнализира за слабост в тенденцията. Например, на биков пазар, обемът трябва да се увеличава с увеличаването на цената и падането по време на вторични изтегляния. Ако в този пример обемът набира по време на отдръпване, това може да е знак, че тенденцията се обръща, тъй като повече пазарни участници стават мечешки.
6. Тенденциите продължават, докато не настъпи ясен обрат
Обратните промени в първичните тенденции могат да бъдат объркани с вторичните тенденции. Трудно е да се определи дали възходът на мечешки пазар е обрат или краткотраен рали, който ще бъде последван от все още по-ниски ниски нива, а теорията на Дау се застъпва за предпазливост, настоявайки да бъде потвърден евентуален обрат.
Специални съображения
Ето някои допълнителни точки за разглеждане на теорията на Dow.
Заключителни цени и линейни диапазони
Чарлз Доу разчиташе единствено на цените на затварянето и не беше загрижен за движението на индекса в рамките на деня. За да се формира тренд сигнал, цената на затваряне трябва да сигнализира за тенденцията, а не за движението на цените в рамките на деня.
Друга особеност в теорията на Dow е идеята за линейните диапазони, наричани още диапазони за търговия в други области на техническия анализ. Тези периоди на странични (или хоризонтални) движения на цените се разглеждат като период на консолидация и търговците трябва да изчакат движението на цените да прекъсне линията на тренда, преди да стигнат до заключение по кой път се насочва пазарът. Например, ако цената се движи над линията, вероятно пазарът ще се повиши.
Сигнали и идентификация на тенденциите
Един труден аспект на прилагането на теорията на Dow е точното идентифициране на обратните тенденции. Не забравяйте, че последовател на теорията на Dow търгува с цялостната посока на пазара, така че е жизненоважно той или тя да идентифицира точките, в които тази посока се измества.
Една от основните техники, използвани за идентифициране на обръщането на тенденциите в теорията на Дау, е анализът на върховете и коритата. Върхът се определя като най-високата цена на пазарното движение, докато коритото се разглежда като най-ниската цена на движение на пазара. Обърнете внимание, че теорията на Dow предполага, че пазарът не се движи по права линия, а от върхове (върхове) до минимуми (корита), като цялостните ходове на пазара се движат в посока.
Възходяща тенденция в теорията на Dow е серия от последователно по-високи върхове и по-високи нива. Низходяща тенденция е серия от последователно по-ниски върхове и по-ниски корита.
Шестият принцип на теорията на Dow твърди, че тенденцията остава в сила, докато не се появи ясен знак, че тенденцията се е обърнала. Подобно на първия закон за движението на Нютон, обект в движение има тенденция да се движи в една посока, докато сила не наруши това движение. По подобен начин пазарът ще продължи да се движи в първична посока, докато сила, като промяна в условията на бизнеса, е достатъчно силна, за да промени посоката на този първичен ход.
Обръщане в основната тенденция се сигнализира, когато пазарът не е в състояние да създаде друг пореден пик и изход в посока на основния тренд. За възходящ тренд, обратът ще бъде сигнализиран от невъзможност за достигане на нов връх, последван от невъзможността за достигане на по-високо ниво. В тази ситуация пазарът премина от период на последователно по-високи максимуми и ниски нива до последователно по-ниски максимуми и ниски нива, които са компоненти на низходящия основен тренд.
Обръщането на низходящата първична тенденция се случва, когато пазарът вече не пада до по-ниски ниски и високи стойности. Това се случва, когато пазарът установи пик, който е по-висок от предишния пик, последван от корито, което е по-високо от предишното корито, които са компоненти на възходяща тенденция.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.