Пазарът на ETF от 4 трилиона долара е готов за по-бърз растеж и дори по-ниски цени

Пазарът на ETF, който нарасна до 4 трилиона долара активи под управление (AUM) на фона на серия ценови войни, е готов да нарасне още по-бързо и да намали таксите по-дълбоко вследствие на ново правило, прието от SEC. „Това може би е най-важният елемент от регулаторните действия да се удари в индустрията на ETF от 1993 г.“, както каза Дейв Надиг, управляващ директор на финансовия уебсайт ETF.com, фокусиран върху ETF.com, пред Barron's. „Това е рядка печалба както за инвеститорите, така и за индустрията“, добави той.

„Тъй като индустрията на ETF продължава да нараства по размер и значение, особено за инвеститорите на Main Street, важно е да има последователна, прозрачна и ефективна регулаторна рамка, която да премахва регулаторните пречки, като същевременно поддържа подходяща защита на инвеститорите“, заяви председателят на SEC Джей Клейтън в изявление, цитирано в подробен доклад на ETF.com.

Значение за инвеститорите

Законът за инвестиционните дружества от 1940 г. определя правила за взаимните фондове, но не предвижда ETFs, които за първи път попаднаха на пазара на САЩ през 1993 г. В резултат на това всеки нов ETF със седалище в САЩ изисква дълъг и скъп процес на кандидатстване за „освобождаване от облекчение, "или отказ от някои разпоредби на Закона от 1940 г.

„Всеки ETF по същество се третира така, сякаш е снежинка, при която нищо не е същото и забавя процеса“, казва Тод Розенблут, директор на ETF и изследвания на взаимните фондове в CFRA, пред Barron's. „Всички [ETFs] имат малко по-различни неща, които им е позволено да правят, тъй като са кандидатствали за освобождаване от освобождаване по различно време с различни [SEC] комисари“, каза Надиг, за същия доклад. Като цяло, най-старите ETF получиха значително по-широко освобождаване от по-новите участници, отбеляза той.

Новото "правило на ETF", технически правило 6c-11 на SEC, заменя този неефективен процес на "освобождаване от освобождаване". „Един от най-големите позитиви, които ще излязат от правилото, ще бъде наличието на кошници за създаване и обратно изкупуване за всички емитенти“, както е цитиран в тази статия Джордан Фарис, ръководител на ETFs в Nuveen.

Когато ETF създава или изкупува акции, обикновено трябва да коригира пропорционално всяка от своите може би стотици позиции за сигурност, процес, който може да бъде скъп и неефективен. Подобно действие може да предизвика данъчни задължения за инвеститори за капиталова печалба. Също така вълна от поръчки за покупка или продажба на по-малко ликвидни ценни книжа може да премести цените си спрямо инвеститори в ETF, повишавайки цената на творенията и намалявайки постъпленията от обратно изкупуване. Това е особен проблем при ETF с фиксиран доход.

Според новото правило ETF може да обработва творения или обратно изкупуване чрез персонализирана кошница, която съдържа подмножество от своите акции, като най-ликвидните ценни книжа, ако разкрие това на инвеститорите и демонстрира как ще им бъде от полза, посочва ETF.com, Преди 2012 г. SEC обикновено разрешаваше използването им, но преустановява издаването на освобождаване за тях след това.

Междувременно сложните ETF, които използват производни или ливъридж, ще продължат да се сблъскват с продължителен процес на одобрение, отбелязва Bloomberg. Всички ETF ще трябва да разкрият повече информация за разходите за търговия.

Гледам напред

„То (новото правило на ETF) ще изравнява по същество условията за игра между онези, които са получили освобождаването си през последните няколко години спрямо тези, които са го получили преди 10 или повече години“, твърди Джордан Фарис. Тод Розенблут се съгласява. Той вижда ползите за инвеститорите като първоначални разходи за стартиране на нов спад на фонда, като по този начин стимулира конкуренцията, а по-широкото използване на потребителски кошници води до подобряване на ефективността.