Какво представлява златният стандарт?

Златният стандарт е парична система, при която валутата или хартиените пари на държава имат стойност, пряко свързана със златото. Със златния стандарт страните се споразумяха да конвертират хартиените пари във фиксирано количество злато. Страна, която използва златния стандарт, определя фиксирана цена за злато и купува и продава злато на тази цена. Тази фиксирана цена се използва за определяне на стойността на валутата. Например, ако САЩ определят цената на златото на 500 долара за унция, стойността на долара ще бъде 1/500 от унция злато.

В момента златният стандарт не се използва от никое правителство. Великобритания спря да използва златния стандарт през 1931 г., а САЩ последваха иск през 1933 г. и изоставиха остатъците от системата през 1971 г. Златният стандарт беше изцяло заменен с фиатни пари, термин, който описва валута, която се използва поради заповед на правителството, или фиат, че валутата трябва да бъде приета като платежно средство. В САЩ например доларът е фиатни пари, а за Нигерия това е наира.

Призивът на златен стандарт е, че той арестува контрола върху издаването на пари от ръцете на несъвършените човешки същества. С физическото количество злато, което действа като ограничение за това издаване, обществото може да следва просто правило, за да избегне злините от инфлацията. Целта на паричната политика не е само да предотврати инфлацията, но и дефлация и да спомогне за насърчаване на стабилна парична среда, в която може да се постигне пълна заетост. Кратка история на американския златен стандарт е достатъчна, за да покаже, че когато се приеме толкова просто правило, инфлацията може да бъде избегната, но стриктното спазване на това правило може да създаде икономическа нестабилност, ако не и политически вълнения.

Къде да купя монета за 10 милиона долара

Златна стандартна система срещу система Фиат

Както подсказва името му, терминът златен стандарт се отнася до парична система, в която стойността на валутата се основава на златото. За разлика от това, фиатната система е парична система, в която стойността на валутата не се основава на никаква физическа стока, а вместо това е позволено да се колебае динамично спрямо други валути на валутните пазари. Терминът „фиат“ произлиза от латинското „fieri“, което означава произволен акт или указ. В съответствие с тази етимология стойността на фиатните валути в крайна сметка се основава на факта, че те се определят като законно платежно средство чрез правителствен указ.

През десетилетията преди Първата световна война международната търговия се провеждаше на базата на това, което стана известно като класическия златен стандарт. В тази система търговията между народите се уреждаше с помощта на физическо злато. Нациите с търговски излишъци натрупаха злато като плащане за износа си. Обратно, нациите с търговски дефицит наблюдаваха, че техните златни резерви намаляват, тъй като златото изтича от тези страни като плащане за техния внос.

Златният стандарт: История

"Ние имаме злато, защото не можем да се доверим на правителствата", каза президентът Хърбърт Хувър по известен начин през 1933 г. в изявлението си пред Франклин Д. Рузвелт. Това изявление предвиждаше едно от най-драконовите събития в финансовата история на САЩ: Законът за спешното банкиране, който принуждава всички американци да конвертират своите златни монети, кюлчета и сертификати в щатски долари. Докато законодателството успешно спря изтичането на злато по време на Голямата депресия, то не промени убеждението за златните бъгове, хора, които завинаги са уверени в стабилността на златото като източник на богатство.

Златото има история като тази на никой друг клас активи, тъй като има уникално влияние върху собственото търсене и предлагане. Златните бъгове все още се вкопчват в минало, когато златото е било цар, но миналото на златото включва и падане, което трябва да се разбере, за да се оцени правилно бъдещето му.

Златна стандартна любовна афера с продължителност 5000 години

В продължение на 5000 години златната комбинация от блясък, ковност, плътност и оскъдица завладя човечеството като никой друг метал. Според книгата на Питър Бернщайн Силата на златото: Историята на обсебването, златото е толкова гъсто, че един тон от него може да бъде опакован в кубичен крак.

В началото на тази мания златото е използвано единствено за поклонение, демонстрирано от пътуване до някое от древните свещени места в света. Днес най-популярната употреба на златото е в производството на бижута.

Около 700 г. пр. Н. Е. Златото е направено за първи път в монети, което повишава неговата използваемост като парична единица. Преди това златото трябваше да бъде претеглено и проверено за чистота при уреждане на сделки.

Златните монети не са перфектно решение, тъй като често срещана практика в продължение на векове е да се подрежат тези леко неправилни монети, за да се натрупа достатъчно злато, което може да се стопи в кюлчета. През 1696 г. Голямото възстановяване в Англия въведе технология, която автоматизира производството на монети и сложи край на изрязването.

Тъй като не винаги можеше да разчита на допълнителни доставки от земята, доставката на злато се разширяваше само чрез дефлация, търговия, грабеж или понижаване.

Откриването на Америка през XV век донесе първото голямо златно прилив. Разграбването на съкровища на Испания от Новия свят повиши доставките на злато в Европа пет пъти през 16 век. Последващи златни приливи в Америка, Австралия и Южна Африка се случиха през 19 век.

Въвеждането на хартиени пари в Европа се случи през 16 век с използването на дългови инструменти, издадени от частни партии. Докато златните монети и кюлчетата продължават да доминират в паричната система на Европа, едва през 18 век хартиените пари започват да доминират. Борбата между хартиените пари и златото в крайна сметка би довела до въвеждането на златен стандарт.

Възходът на златния стандарт

Златният стандарт е парична система, при която хартиените пари са свободно конвертируеми във фиксирано количество злато. С други думи, в такава парична система златото подкрепя стойността на парите. Между 1696 и 1812 г. развитието и формализацията на златния стандарт започва, тъй като въвеждането на хартиени пари създава известни проблеми.

Конституцията на САЩ от 1789 г. дава на Конгреса единственото право да монети пари и правото да регулира стойността му. Създаването на обединена национална валута даде възможност за стандартизиране на паричната система, която дотогава се състоеше от разпространение на чуждестранни монети, предимно сребърни.

Със сребро в по-голямо изобилие спрямо златото, биметален стандарт е приет през 1792 г. Докато официално приетото съотношение сребро-злато на паритет 15: 1 точно отразява пазарното съотношение по това време, след 1793 г. стойността на среброто постоянно намалява, изтласкване на златото от обращение, според закона на Грешам.

Въпросът няма да бъде решен до Закона за монетосеченето от 1834 г. и то не без силна политическа неприязън. Любителите на твърдите пари се застъпваха за съотношение, което би върнало златните монети в обращение, не непременно да изтласкат сребро, а да изтласкат хартиени бележки с малка деноминация, издадени от тогава омразната банка на САЩ. Съотношение 16: 1, което очевидно надцени златото, бе установено и обърна ситуацията, поставийки САЩ фактически златен стандарт.

Към 1821 г. Англия става първата страна, която официално прие златен стандарт. Драматичното увеличение на световната търговия и производство донесе големи открития на златото, което помогна на златния стандарт да остане непокътнат и през следващия век. Тъй като всички търговски дисбаланси между нациите бяха уредени със злато, правителствата имаха силен стимул да съхраняват злато за по-трудни времена. Тези запаси съществуват и до днес.

Международният златен стандарт се появява през 1871 г. след приемането му от Германия. До 1900 г. по-голямата част от развитите нации са свързани със златния стандарт. По ирония на съдбата САЩ бяха една от последните страни, които се присъединиха. Всъщност силно сребристо лоби не позволява на златото да бъде единственият паричен стандарт в САЩ през целия 19 век.

От 1871 до 1914 г. златният стандарт е на върха си. През този период в света съществуват почти идеални политически условия. Правителствата работиха много добре заедно, за да работят системата, но всичко това се промени завинаги с избухването на Великата война през 1914 година.

Падането на златния стандарт

С Първата световна война политическите съюзи се промениха, международната задлъжнялост се увеличи и държавните финанси се влошиха. Докато златният стандарт не беше спрян, той беше в крайници по време на войната, демонстрирайки неспособността си да се задържи както през добри, така и лоши времена. Това създаде липса на увереност в златния стандарт, който само изостри икономическите трудности. Ставаше все по-очевидно, че светът се нуждае от нещо по-гъвкаво, на което да основава световната си икономика.

В същото време желанието да се върне към идиличните години на златния стандарт остана силно сред нациите. Докато предлагането на злато продължи да изостава от растежа на световната икономика, британските лири стерлинги и щатският долар станаха световните резервни валути. По-малките страни започнаха да държат повече от тези валути вместо злато. Резултатът беше подчертано консолидиране на златото в ръцете на няколко големи нации.

Сривът на фондовата борса от 1929 г. беше само една от световните следвоенни трудности. Паундът и френският франк бяха ужасно неравнопоставени с други валути; военните дългове и репатрирането все още задушаваха Германия; цените на стоките се сриваха; и банките бяха прекомерно разширени. Много страни се опитаха да защитят златните си запаси чрез повишаване на лихвените проценти, за да накарат инвеститорите да запазят депозитите си непокътнати, а не да ги конвертират в злато. Тези по-високи лихви само влошиха нещата за световната икономика. През 1931 г. златният стандарт в Англия е спрян, оставяйки само САЩ и Франция с големи златни резерви.

Тогава през 1934 г. правителството на САЩ преоцени златото от 20, 67 долара / унция на 35, 00 долара / унция, като увеличи количеството хартиени пари, необходими за закупуването на една унция, за да помогне за подобряването на икономиката си. Тъй като други държави могат да конвертират съществуващите си златни запаси в повече щатски долари, незабавно се случи драматична девалвация на долара. Тази по-висока цена на златото увеличи конвертирането на златото в щатски долари, което ефективно позволява на САЩ да преобладават пазара на злато. Производството на злато се увеличи така, че до 1939 г. в света имаше достатъчно, за да замени цялата глобална валута в обращение.

С наближаването на Втората световна война водещите западни сили се срещнаха, за да разработят Бретън Уудското споразумение, което ще бъде рамката за световните валутни пазари до 1971 г. В рамките на системата на Бретън Ууд всички национални валути бяха оценени във връзка с Щатски долар, който се превърна в доминираща резервна валута. Доларът от своя страна беше конвертируем в злато при фиксирания курс от 35 долара за унция. Глобалната финансова система продължи да работи по златен стандарт, макар и по по-косвен начин.

Споразумението доведе до интересна връзка между златото и щатския долар във времето. В дългосрочен план падащият долар обикновено означава повишаване на цените на златото. В краткосрочен план това не винаги е вярно и връзката може да бъде слаба в най-добрия случай, както показва следващата едногодишна дневна диаграма. На фигурата по-долу забележете показателя за корелация, който преминава от силна отрицателна корелация към положителна корелация и отново. Корелацията все още е пристрастна към обратната (отрицателна за корелационното изследване), въпреки че доларът се покачва, златото обикновено намалява.

В края на Втората световна война САЩ разполагаха със 75% от световното парично злато, а доларът беше единствената валута, все още подкрепена директно от златото. Въпреки това, след като светът се възстанови след Втората световна война, САЩ забелязаха, че златните му запаси непрекъснато намаляват, тъй като парите потегляха към разкъсаните от войната държави и високото им търсене на внос. Високата инфлационна среда от края на 60-те години изсмуква последната част от въздуха от златния стандарт.

През 1968 г. златен басейн, в който влизаха САЩ и редица европейски държави, спря да продава злато на лондонския пазар, което позволява на пазара свободно да определя цената на златото. От 1968 до 1971 г. само централните банки могат да търгуват със САЩ по 35 долара / унция. Чрез предоставяне на резерв от златни резерви, пазарната цена на златото може да бъде приведена в съответствие с официалния паритет. Това облекчи натиска върху страните членки да оценят валутите си, за да поддържат своите стратегии за растеж, ръководени от износ.

Въпреки това нарастващата конкурентоспособност на чуждестранните нации, съчетана с осигуряването на приходи от плащането на социални програми и войната във Виетнам скоро започна да тежи върху платежния баланс на Америка. С излишък, който се превръща в дефицит през 1959 г. и нараства опасенията, че чуждестранните държави ще започнат да изкупуват своите деноминирани в долари активи за злато, сенаторът Джон Ф. Кенеди издаде изявление в късните етапи на президентската си кампания, че ако бъде избран, той няма да опит за обезценяване на долара.

Златният басейн се разпадна през 1968 г., тъй като страните членки не желаят да сътрудничат пълноценно в поддържането на пазарната цена на златото в САЩ. В следващите години и Белгия, и Холандия касираха долари за злато, като Германия и Франция изразиха подобни намерения. През август 1971 г. Великобритания поиска плащане в злато, принуждавайки ръката на Никсън и официално затваряйки златния прозорец. До 1976 г. е официално; доларът вече няма да бъде дефиниран със злато, като по този начин бележи края на всяко подобие на златен стандарт.

През август 1971 г. Никсън раздели директната конвертируемост на щатските долари в злато. С това решение международният валутен пазар, който все повече разчиташе на долара след влизането в сила на Споразумението от Бретън Уудс, загуби официалната си връзка със златото. Американският долар и в крайна сметка глобалната финансова система, която ефективно поддържа, навлезе в ерата на фиатните пари.

Долния ред

Докато златото е очаровало човечеството в продължение на 5000 години, то не винаги е било в основата на паричната система. Истински международен златен стандарт съществува по-малко от 50 години - от 1871 до 1914 г. - във време на световен мир и просперитет, което съвпада с драматичното увеличение на доставките на злато. Златният стандарт беше симптомът, а не причината за този мир и просперитет.

Макар и по-малка форма на златния стандарт да продължи до 1971 г., смъртта му е започнала векове преди това с въвеждането на хартиени пари - по-гъвкав инструмент за нашия сложен финансов свят. Днес цената на златото се определя от търсенето на метала и въпреки че той вече не се използва като стандарт, той все още изпълнява важна функция. Златото е основен финансов актив за страните и централните банки. Също така се използва от банките като начин за хеджиране срещу заеми, предоставени на тяхното правителство, и като показател за икономическото здраве.

При система за свободен пазар златото трябва да се разглежда като валута като евро, йена или щатски долар. Златото има дългогодишни отношения с щатския долар и в дългосрочен план златото като цяло ще има обратна връзка. С нестабилността на пазара е обичайно да се говори за създаване на друг златен стандарт, но не е безупречна система. Разглеждането на злато като валута и търговията му като такова може да смекчи рисковете в сравнение с хартиената валута и икономиката, но трябва да има осъзнаване, че златото е перспективно. Ако човек изчака да настъпи бедствие, той може да не даде предимство, ако вече е преминал към цена, която отразява намаляващата икономика.