Носена лихва

Какво представлява носеният интерес?

Носената лихва е дял от всяка печалба, която общите партньори на частния капитал и хедж фондовете получават като обезщетение, независимо дали те внасят някакви първоначални средства. Изплатената компенсация за лихви се стреми да мотивира генералния партньор (или управителя на фонда) да работи за подобряване на цялостното представяне на фонда. Но прехвърлената лихва често се изплаща само ако възвръщаемостта на фонда отговаря на определен праг.

01:31

Какво е носена лихва?

Ключови заведения

• Носената лихва е дял от частния капитал или печалбата на фонда, която служи като компенсация за управителите на фондове.
• Носената лихва не е автоматична и се издава само ако фонд изпълнява на или над определено ниво.
• Ако даден фонд не изпълнява първоначалното планиране, това намалява пренесената лихва и по този начин обезщетението на управителя на фонда.
• Тъй като пренесената лихва се счита за възвръщаемост на инвестицията, тя се облага с процент на печалба, а не на доход.
• Привържениците на носения интерес твърдят, че той стимулира управлението на компаниите и фондовете до рентабилност.

Как работи носеният интерес

Носената лихва служи като основен източник на доходи за генералния партньор, като традиционно възлиза на около една четвърт от годишната печалба на фонда. Въпреки че всички фондове имат тенденция да начисляват малка такса за управление, тя има за цел да покрие само разходите за управление на фонда, с изключение на компенсацията на управителя на фонда. Общият партньор обаче трябва да гарантира, че всичкият първоначален капитал, внесен от ограничените партньори, се връща заедно с някои предварително договорени норми на възвръщаемост.

Носеният интерес отдавна е център на дебати в САЩ, като много политици твърдят, че това е „вратичка“, която позволява на инвестициите в частен капитал да не се облагат с разумна ставка.

Как бизнесът използва интересите си

Генералният партньор се компенсира чрез годишна такса за управление, която обикновено възлиза на два процента от активите на фонда. Частта от носената лихва на обезщетението на главния партньор се предоставя в продължение на няколко години и след това се получава само когато е спечелена.

Индустрията с частен капитал винаги е поддържала, че това е справедливо обезщетение, тъй като общите партньори инвестират огромно време и ресурси за изграждане на рентабилност на компаниите в техните портфейли. Голяма част от общото време на партньора се изразходва за разработване на стратегия, работа за подобряване на управленската ефективност и ефективността на компанията, както и за увеличаване на максималната стойност на компанията в подготовката за нейната продажба или първоначално публично предлагане (IPO).

Специални съображения

Носената лихва подлежи на облагане с данък върху печалбата. Тази данъчна ставка е по-ниска от данъка върху дохода или данъка върху самостоятелната заетост, което е ставката, прилагана към таксата за управление. Критиците на носената лихва обаче искат тя да бъде прекласифицирана като обикновен доход, който да се облага с обичайната ставка на данъка върху дохода. Защитниците на частния капитал твърдят, че увеличеният данък ще намали стимула за поемане на вида риск, който е необходим за инвестиране в и управление на компаниите до рентабилност.

Пример за носена лихва

Типичната преносна лихва е 20% за частния капитал и хедж фондовете. Забележителни примери за фондове за частен капитал, които начисляват пренесена лихва, включват Carlyle Group и Bain Capital. Въпреки това тези средства за късно начисляват по-високи отчетени лихви, достигащи до 30% за това, което се нарича „супер пренасяне“.

Носеният интерес не е автоматичен; той се създава само когато фондът генерира печалби, които надвишават определено ниво на възвръщаемост, често известно като препятствие. Ако степента на възвръщаемост на препятствия не бъде постигната, общият партньор не получава пренос, въпреки че ограничените партньори получават пропорционалния си дял. Носенето също може да бъде „върнато обратно“, ако фондът не отговаря на резултатите.

Например, ако ограничените партньори очакват 10% годишна възвращаемост и фондът върне само 7% за определен период от време, част от плащането, платено на генералния партньор, може да бъде върнато, за да покрие недостатъка. Предоставянето на възстановяване, когато се добави към другите рискове, които общият партньор поема, води защитниците на частния капитал към тяхното оправдание, че пренесената лихва не е заплата - вместо това, това е възвращаемост на инвестицията, която се изплаща само въз основа на постижения,

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Определение две и двадесет две и двадесет е структура на таксите, която включва такса за управление и такса за изпълнение и обикновено се таксува от мениджърите на хедж фондовете. повече Определение на хедж фонда Хедж фондът е агресивно управляван портфейл от инвестиции, който използва позиции с дълги, къси и деривативни активи. още Разпределение Водопад Определение Разпределителният водопад очертава метода, по който капиталовите печалби се разпределят между участниците в инвестицията. повече Как работи нетната вътрешна норма на възвръщаемост Нетната вътрешна норма на възвръщаемост (нетна IRR) е мярка за ефективност, определена като равна на вътрешната норма на възвръщаемост, след като таксите и пренесената лихва се отчитат повече. (VC) е инвеститор, който предоставя капитал на фирми, които проявяват висок потенциал за растеж в замяна на дялов капитал. повече Как работят обратните удари с пръст е ситуация, при която работодател или благодетел възстановява вече раздадени пари, понякога с неустойка. повече партньорски връзки