Защо предпочитаните акции имат номинална стойност, различна от пазарната?

Предпочитана акция е капиталова инвестиция, която споделя много характеристики с облигации, включително факта, че те са емитирани с номинална стойност. Подобно на облигациите, предпочитаните акции изплащат дивидент въз основа на процент от фиксираната номинална стойност. Пазарната стойност на предпочитана акция не се използва за изчисляване на изплащането на дивиденти, а по-скоро представлява стойността на акциите на пазара. Възможно е предпочитаните акции да оценят пазарната си стойност въз основа на положителната оценка на компанията, въпреки че това е по-рядко срещан резултат, отколкото при обикновените акции.

Номиналната стойност на облигацията показва сумата, която емитентът на облигации ще плати на притежателя на облигацията, когато дългът настъпи падежен и трябва да бъде изплатен. Предпочитаните акции не са проблеми с дълга, така че те не представляват заеми, които в крайна сметка се изплащат на падежа. Някои компании издават предпочитани акции с падеж и изтеглят акциите на тази дата. Притежателят на облигации се компенсира от сумата, посочена в номиналната стойност. На практика това в повечето случаи не се различава от падежа на облигацията. Прибиращият се предпочитан акции обаче не е дългова гаранция като облигация.

Пазарните цени на предпочитаните акции имат тенденция да действат по-скоро като облигационни цени, отколкото обикновените акции, особено ако предпочитаните акции имат определена дата на падеж. Предпочитаните акции се повишават, когато лихвените проценти падат и падат, когато лихвите се повишават. Доходността, генерирана от изплащане на дивидент на предпочитана акция, става по-привлекателна, когато лихвените проценти спадат, което кара инвеститорите да изискват повече от акциите и да наддават на пазарната му стойност. Това се случва, докато доходността на предпочитаните акции не съответства на пазарния лихвен процент за подобни инвестиции.

Някои инвеститори объркват номиналната стойност на предпочитана акция с нейната стойност за повикване - цената, на която емитентът може насилствено да изкупи акциите. Всъщност цената на разговора обикновено е малко по-висока от номиналната стойност. Предпочитаните акции, които могат да се избират, не са същите като прибиращите се предпочитани акции, които имат определена дата на падеж. Компаниите могат да упражнят опцията за повикване на предпочитан акции, ако дивидентите й са твърде високи спрямо пазарните лихвени проценти и често преиздават нови предпочитани акции с по-ниско изплащане на дивидент. Няма определена дата за разговор; корпорацията може да реши да упражни опцията си за разговори, когато времето отговаря най-добре на нейните нужди.

В действителност, номиналната стойност на предпочитана акция е произволно определената стойност, генерирана от емитиращата корпорация, която трябва да бъде изплатена на падежа. Той е важен при определянето на изплащането на дивиденти, макар и не непременно доходност. Пазарната стойност е действителната цена, на която ценните книжа търгуват на открития пазар и цената, която се колебае, когато доходността реагира на промените в лихвения процент.

Съветник Insight

Ръсел Уейн, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT

Номиналната стойност е произволна стойност, зададена от емитиращата компания. В някакъв бъдещ момент това може да е стойността, при която фирмата изкупи акциите, но няма гаранция. Ако привилегированите акции могат да бъдат изискуеми, компанията ще ги изкупи обратно по цена на разговор, която може да бъде или не може да бъде същата като номиналната стойност.

Пазарната стойност на акциите е далеч по-важна. Това се определя до голяма степен от дивидентната му доходност. Например, ако една акция изплаща дивидент от 1 долар и пазарната й цена е 25 долара, годишната доходност е 4%. Повишаването на лихвените проценти би имало отрицателно въздействие: скок с 25% може да доведе до спад на цената на акциите до 20 долара, което би осигурило доходност от 5%. По същия начин, ако процентите паднат, цената на акциите ще се повиши с пропорционална сума, за да се запази доходността на дивидента в съответствие с преобладаващия курс.