Проследяване на нестабилността

Когато нестабилността на пазара притиска или спира, финансовите уебсайтове, блогърите, социалните медии, вестниците и телевизионните коментатори се отнасят към VIX ^® . Формално известен като CBOE индекс на волатилността, VIX е показател за сравнение, създаден специално за проследяване на променливостта на S&P 500. Повечето инвеститори, запознати с VIX, обикновено го наричат ​​„манометъра на страха“, тъй като той се превърна в прокси за нестабилност на пазара.

VIX е създаден от Чикагската борса за опции на борда (CBOE), която се счита за „най-голямата борса за опции в САЩ и създател на изброени опции.“ CBOE ръководи бизнес с печалба, продаващ (наред с други неща) инвестиции на сложни инвеститори. Те включват хедж фондове, професионални мениджъри на пари и лица, които правят инвестиции, стремящи се да печелят от нестабилността на пазара. За да улесни и насърчи тези инвестиции, CBOE разработи VIX, който проследява нестабилността на пазара в реално време.

Докато математиката зад изчислението и придружаващото обяснение заема по-голямата част от бялата книга от 15 страници, публикувана от CBOE, ние ще предоставим основните моменти в преглед. Както моят професор по статистика веднъж каза: „Не е толкова важно, че можете да завършите изчислението. По-скоро искам да сте запознати с концепцията. ”Имайки предвид, че той преподава статистически данни в стая, пълна с хора, които не са специалности по математика, нека да разгледаме непрофесионално изчисленията зад VIX, любезно с примери и информация предоставени от CBOE.

Летливост

Поглед към VIX за леко любопитните

CBOE предоставя следната формула като общ пример за това как се изчислява VIX:

σ2 = 2T∑iΔKiKi2eRTQ (Ki) −1T [FK0−1] 2 \ sigma ^ 2 = \ frac {2} {T} \ sum_i \ frac {\ Delta K_i} {K_i ^ 2} e ^ {RT} Q (K_i) - \ frac {1} {T} \ наляво [\ frac {F} {K_0} - 1 \ дясно] ^ 2σ2 = T2 2i Ki2 ΔKi eRTQ (Ki) −T1 [ K0 F -1] 2

Изчисленията зад всяка част на уравнението са доста сложни за повечето хора, които не се занимават с математика за прехрана. Те също са твърде сложни, за да се обяснят напълно в кратка статия, така че нека да вмъкнем няколко числа във формулата, за да улесним следването на математиката:

σ2 = 21, 600525, 600 × 0, 066472 × (61, 920−43, 20061, 920−21, 600) + σ2 = 61, 920525, 600 × 0, 063667 × (43, 200−21, 60061, 920−21, 600) × 525, 60043, 200σ2 = 0.0643180321σ = 0.253610 \ начало {подравнено} \ sigma ^ 2 = & \ \ tfrac {21, 600} {525, 600} \ пъти 0, 066472 \ пъти \ наляво (\ tfrac {61, 920 - 43, 200} {61, 920 - 21, 600} \ дясно) + \ \ \ phantom {\ sigma ^ 2 =} & \ \ tfrac {61, 920} {525, 600} \ пъти 0, 063667 \ пъти \ наляво (\ tfrac {43, 200 - 21, 600} {61, 920 - 21, 600} \ дясно) \ пъти \ tfrac {525, 600} {43, 200} \\ \ sigma ^ 2 = & \ 0.0643180321 \\ \ sigma = & \ 0.253610 \\ \ край {подравнен} σ2 = σ2 = σ2 = σ = 525, 60021, 600 × 0, 066472 × (61, 920−21, 60061, 920−43, 200) + 525 60061, 920 × 0, 063667 × (61, 920−21, 60043, 200−21, 600) × 43, 200525, 600 0, 0643180321 0, 253610

VIX = 100 × σ = 25.36VIX = 100 \ пъти \ sigma = 25.36VIX = 100 × σ = 25.36

Поглъщайки подробности за индекса на волатилността

VIX се изчислява по „формула за получаване на очакваната нестабилност чрез усредняване на претеглените цени на изходящите пари и обаждания.“ Използвайки опции, които изтичат съответно след 16 и 44 дни, в примера по-долу, и започват от вляво от формулата, символът отляво на „=” представлява числото, което е резултат от изчисляването на квадратния корен на сумата от всички числа, които седят отдясно, умножено по 100.

За да стигнете до този номер:

1. Първият набор от числа вдясно от „=“ представлява времето. Тази цифра се определя, като се използва времето за изтичане в минути на най-близкия вариант на термина, разделено на 525 600, което представлява броя на минутите за 365-дневна година. Ако приемем, че времето за изчисляване на VIX е 8:30 сутринта, времето за изтичане в минути за 16-дневната опция ще бъде броят минути в рамките на 8:30 ч. Днес и 8:30 ч. В деня на сетълмента. С други думи, времето до изтичане на ден изключва полунощ до 8:30 ч. И изключва 8:30 ч. До полунощ в деня на селището (изключени са цели 24 часа). Броят на дните, с които ще работим, технически ще бъде 15 (16 дни минус 24 часа), така че това е 15 дни x 24 часа x 60 минути = 21 600. Използвайте същия метод, за да получите времето до изтичане в минути за 44-дневната опция, за да получите 43 дни x 24 часа x 60 минути = 61, 920 (Стъпка 4).
2. Резултатът се умножава по изменчивостта на опцията, представена в примера с 0, 066472.
3. След това резултатът се умножава по резултата от разликата между броя на минутите до изтичане на следващата опция за срока (61 920) минус броя минути за 30 дни (43 200). Този резултат се разделя на разликата на броя минути до изтичане на следващата опция за срока (61 920) минус броя минути до изтичане на опцията за краткосрочен план (21 600). Само в случай, че се чудите откъде са дошли 30 дни, VIX използва средно претеглена опция с постоянен матуритет от 30 дни до изтичане.
4. Резултатът се добавя към сумата от изчислението на времето за втория вариант, който е 61 920, разделен на броя минути в 365-дневна година (526 600). Точно както при първото изчисление, резултатът се умножава по променливостта на опцията, представена в примера с 0, 063667.
5. По-нататък повтаряме процеса, обхванат в стъпка 3, като умножаваме резултата от стъпка 4 по разликата на броя минути за 30 дни (43, 200), минус броя минути до изтичане на краткосрочните опции (21 600). Разделяме този резултат на разликата в броя на минутите до изтичане на следващата опция (61 920) минус броя минути до изтичане на краткосрочните опции (21 600).
6. След това сумата от всички предишни изчисления се умножава по резултата от броя на минутите през 365-дневна година (526 600), разделен на броя на минутите за 30 дни (43 200).
7. Квадратният корен на това число, умножен по 100, е равен на VIX.

Ясно е, че редът на операциите е от решаващо значение при изчисляването и за повечето от нас изчисляването на VIX не е начинът, по който бихме избрали да прекараме събота следобед. И ако го направихме, упражнението със сигурност щеше да отнеме по-голямата част от деня. За щастие никога няма да се наложи да изчислите VIX, защото CBOE го прави вместо вас. Благодарение на интернет можете да влезете в интернет, въведете отметката VIX и да получите номера незабавно на вашия екран.

Инвестиране в нестабилност

Нестабилността е полезна за инвеститорите, тъй като им дава начин да преценят пазарната среда. Той също така предоставя възможности за инвестиции. Тъй като нестабилността често е свързана с отрицателни резултати на фондовите пазари, инвестициите в нестабилност могат да бъдат използвани за хеджиране на риска. Разбира се, нестабилността може да отбележи и бързо растящите пазари. Независимо дали посоката е нагоре или надолу, инвестициите в нестабилност също могат да се използват за спекулация.

Например, на 13 юни 2016 г. VIX скочи с над 23%, затваряйки се на ниво от 20, 97, което представлява най-високото му ниво за над три месеца. Скокът във VIX възникна поради глобална разпродажба на акции в САЩ.

Както може да се очаква, инвестиционните средства, използвани за тази цел, могат да бъдат доста сложни. VIX опциите и фючърсите предоставят популярни превозни средства, чрез които усъвършенстваните търговци могат да поставят жив плет или да прилагат своите ловувания. Професионалните инвеститори ги използват рутинно.

Могат да се използват и борсово търгувани банкноти - вид необезпечена, неподредена дългова гаранция. ETN, които проследяват нестабилността, включват iPath S&P 500 VIX краткосрочни фючърси (VXX) и ежедневно обратното VIX краткосрочно (XIV) VelocityShares.

Фондовите борси предлагат малко по-познато средство за много инвеститори. Възможностите за променливост на ETF включват краткосрочните бъдещи ProShares Ultra VIX (UVXY) и ProShares VIX средносрочни фючърси (VIXM).

Има плюсове и минуси за всеки от тези инвестиционни механизми, които трябва да бъдат внимателно оценени, преди да вземете инвестиционни решения.

Долния ред

Независимо от целта (хеджиране или спекулации) или избраните конкретни инвестиционни механизми, инвестирането в нестабилност не е нещо, в което да скочите, без да отделите време, за да разберете пазара, инвестиционните механизми и обхвата на възможните резултати. Ако не успеете да извършите правилната подготовка и да предприемете разумен подход за инвестиране, това може да доведе до по-пагубен резултат за вашия личен долен ред, отколкото да направите математическа грешка във вашето VIX изчисление.