Основен » алгоритмична търговия » Риск на опашката

Риск на опашката

алгоритмична търговия : Риск на опашката
Какво представлява опашката на опашката?

Рискът на опашката е форма на портфейлен риск, който възниква, когато възможността инвестицията да се движи повече от три стандартни отклонения от средната стойност е по-голяма от тази, която се показва при нормално разпределение. Рисковете на опашката включват събития, които имат малка вероятност да се появят и се случват в двата края на нормална крива на разпределение.

Разбиране на риска от опашки

Традиционните стратегии за портфейл обикновено следват идеята, че пазарната възвръщаемост следва нормална дистрибуция. Въпреки това, концепцията за опасния риск предполага, че разпределението на възвръщаемостта не е нормално, а е изкривено и има по-дебели опашки. Мастните опашки показват, че има вероятност, която може да е малка, инвестицията да премине отвъд три стандартни отклонения. Разпределенията, които се характеризират с мастни опашки, често се наблюдават, когато се гледа например възвръщаемостта на хедж фондовете.

Ключови заведения

  • Рискът на опашката е вероятността от възникване на загуба поради рядко събитие, както е предвидено от разпределението на вероятността.
  • Разговорно, кратковременният ход на повече от три стандартни отклонения се счита за създаване на опасен риск.
  • Докато опасността на опашката технически се отнася както за лявата, така и за дясната опашка, хората са най-загрижени за загубите (лявата опашка).
  • Опашките събития накараха експерти да поставят под въпрос истинското разпределение на вероятността за възвръщаемост на активи.

Нормални разпределения и връщане на активи

Когато портфейл от инвестиции е събран, се приема, че разпределението на възвръщаемостта ще следва нормално разпределение. При това предположение вероятността възвръщаемостта да се движи между средното и три стандартни отклонения, положителни или отрицателни, е приблизително 99, 7%. Това означава, че вероятността възвръщаемостта да се движи повече от три стандартни отклонения над средната е 0, 3%. Предположението, че възвръщаемостта на пазара след нормална дистрибуция е от ключово значение за много финансови модели, като например съвременната теория на портфейла на Хари Марковиц (MPT) и модела за ценообразуване на опциите на Black-Scholes Merton. Това предположение обаче не отразява правилно пазарната възвръщаемост и опасните събития оказват голям ефект върху пазарната възвръщаемост.

Рискът на опашката е подчертан в най-продаваната финансова книга на Насим Талеб „Черният лебед“.

Други дистрибуции и техните опашки

Възвръщаемостта на фондовите пазари обикновено следва нормално разпределение, което има излишна куртоза. Куртозата е статистическа мярка, която показва дали наблюдаваните данни следват силно или леко опашкано разпределение по отношение на нормалното разпределение. Нормалната крива на разпределение има куртоза, равна на три и следователно, ако сигурността следва разпределение с куртоза, по-голяма от три, се казва, че има мастни опашки. А лептокуртното разпределение или тежко опашката разпределение изобразява ситуации, при които крайни резултати са настъпили повече от очакваното. Следователно ценните книжа, които следват тази дистрибуция, имат доходност, която надвишава три стандартни отклонения над средните повече от 0, 3% от наблюдаваните резултати.

Хеджиране срещу опасния риск

Въпреки че опасните събития, които влияят негативно върху портфейлите, са редки, те могат да имат големи отрицателни възвръщаемости. Следователно инвеститорите трябва да се хеджират срещу тези събития. Хеджирането срещу опасния риск има за цел да повиши възвръщаемостта в дългосрочен план, но инвеститорите трябва да поемат краткосрочните разходи. Инвеститорите може да гледат да диверсифицират портфейлите си, за да се хеджират срещу опасния риск. Например, ако инвеститор е дългосрочно търгувани фондови фондове (ETFs), които проследяват индекса на Standard & Poor's 500 (S&P 500), инвеститорът може да се хеджира срещу опасния риск, като закупи деривативи в индекса на променливостта на борда в Чикаго (борд на опции), което е обратно свързано с S&P 500.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Нормално разпределение Нормалното разпределение е непрекъснато разпределение на вероятността, при което стойностите лежат по симетричен начин, разположени най-вече около средната стойност. повече Научете повече за Skewness Skewness описва степента на изкривяване от нормалното разпределение в набор от данни. повече Какви са коефициентите? Как работи разпределението на вероятностите Разпределението на вероятностите е статистическа функция, която описва възможни стойности и вероятности, че произволна променлива може да поеме в даден диапазон. повече Платикуртоза Платикуртозата е статистически термин, който се отнася до относителната плоскост на разпределение на вероятността. повече Куртоза Куртозата е статистическа мярка, използвана за описание на разпределението на наблюдаваните данни около средната стойност. Понякога се нарича "променливост на променливостта". още Въведение в Мезокуртик Мезокуртик е статистически термин, описващ формата на разпределение на вероятностите. Открийте повече за мезокуртичните дистрибуции тук. повече партньорски връзки
Препоръчано
Оставете Коментар