Пристрастия за оцеляване
Пристрастието към оцеляване или пристрастията към оцелелите е тенденцията да се разглежда представянето на съществуващите акции или фондове на пазара като представителна изчерпателна извадка, без да се отнася до онези, които са се разпаднали. Пристрастието към оцеляването може да доведе до надценяване на историческите резултати и общи характеристики на фонд или пазарен индекс.
Рискът от пристрастие към оцеляване е шансът инвеститор да вземе неправилно инвестиционно решение въз основа на публикувани данни за възвръщаемост на инвестиционния фонд.
Ключови заведения
- Пристрастието към оцеляване възниква, когато се считат само победителите, докато загубените загуби не се вземат предвид.
- Това може да се случи, когато се оценява ефективността на взаимните фондове (където не са включени обединени или несъществуващи фондове) или ефективността на пазарния индекс (когато запасите, които по някаква причина са отпаднали от индекса) се изхвърлят).
- Пристрастието към оцеляването прескача средните резултати нагоре за индекса или оцелелите фондове, което води до това да изглеждат по-добре, тъй като са пренебрегвани по-ниските резултати.
Разбиране на пристрастия към оцеляване
Пристрастието към оцеляване е естествена особеност, която прави съществуващите фондове на инвестиционния пазар по-видими и следователно по-силно разглеждани като представителна извадка. Пристрастията към оцеляване възникват, защото много средства на инвестиционния пазар се затварят от инвестиционния мениджър по различни причини, оставяйки съществуващите фондове на преден план в инвестиционната вселена.
Средствата могат да се затворят по различни причини. Многобройни пазарни изследователи следват и докладват за ефектите от закриването на фондове, подчертавайки появата на пристрастия към оцеляване. Пазарните изследователи редовно следват пристрастия към оцеляване на фондове и затваряния на фондове, за да преценят историческите тенденции и добавят нова динамика за мониторинг на резултатите.
Направени са множество проучвания, обсъждащи пристрастия към оцеляване и неговите ефекти. Например през 2017 г. Morningstar публикува изследователски доклад, озаглавен „Падането на фондовете: защо някои фондове се провалят“, обсъждащ закриването на фондовете и техните отрицателни последици за инвеститорите.
Затваряния на средства
Има две основни причини, поради които фондовете се затварят. Първо, фондът може да не получи високо търсене и следователно притокът на активи не дава основание за запазване на фонда отворен. Второ, фонд може да бъде закрит от инвестиционен мениджър поради изпълнението. Затварянията на ефективността обикновено са най-често срещаните.
Инвеститорите във фонда са непосредствено засегнати от закриването на фонда. Обикновено компаниите предлагат две решения за закриване на средства. Първо, фондът претърпява пълна ликвидация и акциите на инвеститорите се продават. Това причинява потенциални последици за данъчното отчитане за инвеститора. Второ, фондът може да избере да се слее. Обединените фондове често са най-доброто решение за акционерите, тъй като позволяват специален преход на акции, обикновено без изисквания за данъчна отчетност. Следователно изпълнението на обединените фондове също е преходно и може да бъде фактор в обсъждането на предубедеността на наследството.
Morningstar е един от доставчиците на инвестиционни услуги, който редовно обсъжда и докладва за пристрастия към оцеляване. За инвеститорите може да е важно да са наясно с пристрастията към оцеляване, тъй като това може да е фактор, влияещ на резултатите, за който те не са запознати. Въпреки че обединените фондове могат да вземат предвид резултатите от затворения фонд, в повечето случаи фондовете са затворени и тяхното изпълнение не е интегрирано в бъдещото отчитане. Това води до пристрастия към оцеляване, тъй като инвеститорите могат да вярват, че в момента активните фондове са истински представител на всички усилия за управление на конкретна цел в исторически план. По този начин инвеститорите може да искат да включат качествено проучване на фонда за стратегия, в която са заинтересовани да инвестират, за да определят дали предишните мениджъри са се опитвали и не са се провалили в миналото.
Закриване на нови инвеститори
Средствата може да са близо до нови инвеститори, което е много по-различно от пълното закриване на фонда. Затварянето на нови инвеститори всъщност може да е знак за популярността на фонда и вниманието от страна на инвеститорите за над средните доходи.
Обратно пристрастие за оцеляване
Обратните пристрастия към оцеляване описват далеч по-рядко срещаната ситуация, при която ниските производители остават в играта, докато високите изпълнители по невнимание са отпаднали от бягането. Пример за обратното преживяване може да се наблюдава в индекса Russell 2000, който е подмножество на 2000-те най-малки ценни книжа от Russell 3000. Загубените акции остават малки и остават в индекса с малка капачка, докато победителите напускат индекса, след като станат твърде голям и успешен.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.