Стратегии на инвеститорите с легендарна стойност

Инвестирането на стойност е стратегия, при която инвеститорите активно искат да добавят акции, за които смятат, че са били подценени от пазара и / или търгуват за по-малко от техните присъщи стойности. Както всеки тип инвестиране, инвестирането в стойност варира в изпълнение с всеки човек. Съществуват обаче някои общи принципи, които се споделят от всички инвеститори на стойност.

Тези принципи са описани от известни инвеститори като Питър Линч, Кенет Фишър, Уорън Бъфет, Бил Милър и други. Четейки финансовите отчети, те търсят погрешно натрупани акции и се стремят да извлекат печалба от възможна промяна в средната стойност.

В тази статия ще разгледаме някои от по-известните принципи за инвестиране на стойност.

Купувайте фирми, а не акции

Ако има едно нещо, за което всички ценни инвеститори могат да се споразумеят, това е, че инвеститорите трябва да купуват предприятия, а не акции. Това означава да се игнорират тенденциите в цените на акциите и други пазарни шумове. Вместо това инвеститорите трябва да разгледат основите на компанията, която акциите представляват. Инвеститорите могат да правят пари след тенденциозни акции, но това включва много повече дейност, отколкото инвестиране в стойност. Търсенето на добри фирми, продаващи на добра цена въз основа на вероятно бъдещо представяне, изисква по-голям ангажимент за проучване, но изплащанията включват по-малко време, прекарано в покупка и продажба, както и по-малко плащания на комисионна.

Обичайте бизнеса, който купувате

Не бихте избрали съпруг / съпруга, базиран само на обувките му, и не трябва да избирате запас въз основа на бегло изследване. Трябва да обичате бизнеса, който купувате, а това означава да бъдете страстни да знаете всичко за тази компания. Трябва да съблечете привлекателното покритие от финансите на компанията и да стигнете до голата истина. Много компании изглеждат далеч по-добре, когато ги прецените извън основната съотношение цена към печалба (P / E), съотношение цена за резервация (P / B) и печалба на акция (EPS) и погледнете в качеството на числата, които съставляват тези цифри,

Ако поддържате високите си стандарти и се уверите, че финансите на компанията изглеждат толкова голи, колкото и облечени, е много по-вероятно да я запазите в портфолиото си дълго време. Ако нещата се променят, това ще забележите рано. Ако харесвате бизнеса, който купувате, обръщането на внимание на неговите текущи изпитания и успехи става по-скоро хоби, отколкото скучно дело.

Ерез Калир: Инвестопедичен профил

Инвестирайте в компании, които разбирате

Ако не разбирате какво прави или каква компания, вероятно не трябва да купувате акции. Критиците за инвестиране на стойност искат да се съсредоточат върху това основно ограничение. Вие сте заседнали да търсите фирми, които лесно можете да разберете, защото трябва да сте в състояние да направите познато предположение за бъдещите приходи от бизнеса. Колкото по-сложен е бизнесът, толкова по-несигурни ще бъдат прогнозите ви. Това премества акцента от „образовани“ към „познайте“.

Можете да купувате фирми, които харесвате, но не разбирате напълно, но трябва да вложите в несигурност като допълнителен риск. Всеки път, когато инвеститор на стойност трябва да вложи повече риск, те трябва да търсят по-голям запас от сигурност - тоест повече отстъпка от изчислената истинска стойност на компанията. Не може да има марж на безопасност, ако компанията вече търгува с многократни печалби, което е силен знак, че колкото и вълнуваща и нова да е идеята, бизнесът не е игра на стойност. Простите бизнеси също имат предимство, тъй като некомпетентното управление е по-трудно да навреди на компанията.

Намерете добре управлявани компании

Мениджмънтът може да доведе до огромна промяна в една компания. Доброто управление добавя стойност отвъд твърдите активи на компанията. Лошото управление може да унищожи дори и най-солидните финансови средства. Има инвеститори, които са базирани на цялостните си стратегии за инвестиране на намиране на мениджъри, които са честни и способни.

Уорън Бъфет съветва инвеститорите да търсят три качества на доброто управление: почтеност, интелигентност и енергия. Той добавя, че „ако те нямат първия, другите двама ще ви убият“. Можете да получите усещане за честността на ръководството, като прочетете няколкогодишни финансови отчети. Колко добре се изпълниха при предишни обещания? Ако не са успели, те са поели отговорност или са я премазали?

Ценните инвеститори искат мениджъри, които се държат като собственици. Най-добрите мениджъри игнорират пазарната стойност на компанията и се фокусират върху разрастването на бизнеса, като по този начин създават дългосрочна стойност на акционерите. Мениджърите, които действат като служители, често се съсредоточават върху краткосрочните доходи, за да си осигурят бонус или други печалби за изпълнение, понякога в дългосрочна вреда на компанията. Отново има много начини да се прецени това, но размерът и отчитането на обезщетението често е мъртъв отказ. Ако мислите като собственик, тогава си плащате разумна заплата и зависете от печалбите в своите акции за бонус. Най-малкото искате компания, която харчи своите акции.

Не се стресирайте върху диверсификацията

Една от областите, в която инвестирането на стойност противоречи на общоприетите инвестиционни принципи, е диверсификацията. Има дълги участъци, в които инвеститорът на стойност ще бездейства. Това се дължи на строгите стандарти за инвестиране на стойност, както и на цялостните пазарни сили. Към края на биков пазар всичко оскъпява, дори и кучетата. Така че инвеститорът на стойност може да се наложи да седи в кулоарите в очакване на неизбежната корекция.

Времето - важен фактор за комбинирането - се губи, докато чакате да инвестирате. Така че, когато намерите недооценени запаси, трябва да купувате колкото можете. Внимавайте, това ще доведе до портфолио, което е високорисково според традиционните мерки като бета. Инвеститорите се насърчават да избягват да се концентрират само върху няколко акции, но ценните инвеститори обикновено смятат, че могат да следят само надлежно няколко акции наведнъж.

Едно очевидно изключение е Питър Линч, който държеше почти всичките си средства в запаси по всяко време. Линч раздели акциите в категории и след това прехвърли средствата си чрез компании от всяка категория. Той също прекарваше по 12 часа всеки ден, проверявайки и проверявайки многото запаси, държани от неговия фонд. Въпреки това, като индивидуален инвеститор на стойност с различна дневна работа, по-добре е да отидете с няколко акции, за които сте свършили домашната работа и се чувствате добре в дългосрочен план.

Най-добрата ви инвестиция е вашето ръководство

Всеки път, когато имате повече инвестиционен капитал, целта ви за инвестиране не трябва да бъде разнообразие, а намиране на инвестиция, която е по-добра от тези, които вече притежавате. Ако възможностите не надминат това, което вече имате във вашето портфолио, може също така да купите повече от компаниите, които познавате и обичате, или просто да изчакате по-добри времена.

По време на празен период инвеститорът на стойност може да идентифицира запасите, които иска или тя, и цената, по която те ще си струва да се купят. Като поддържате списък с желания като този, ще можете бързо да вземате решения в корекция.

Игнорирайте пазара 99% от времето

Пазарът има значение само когато влизате или излизате от позиция - през останалото време трябва да се игнорира. Ако подходите към закупуване на акции като закупуване на бизнес, ще искате да се задържите за тях, стига основите да са силни. По време, когато държите инвестиция, ще има места, където бихте могли да продадете с голяма печалба и други, където държите нереализирана загуба. Това е природата на нестабилността на пазара.

Причините за продажбата на акции са многобройни, но инвеститорът на стойност трябва да е толкова бавен, колкото да купува. Когато продавате инвестиция, излагате портфейла си на капиталови печалби и обикновено трябва да продадете губещ, за да го балансирате. И двете продажби идват с транзакционни разходи, които правят загубата по-дълбока и печалбата по-малка. Задържайки инвестиции с нереализирани печалби за дълго време, вие предотвратявате капиталови печалби в портфейла си. Колкото по-дълго избягвате капиталовите печалби и транзакционните разходи, толкова повече се възползвате от комбинирането.

Долния ред

Инвестирането на стойност е странна смесица от здрав разум и противоположно мислене. Докато повечето инвеститори могат да се съгласят, че е необходима подробна проверка на дадена компания, идеята да се разположи на бик пазар противоречи на зърното. Безспорно е, че фондовете, държани постоянно на пазара, превъзхождат паричните средства, държани извън пазара, които чакат спадът да приключи. Това е факт, но заблуждаващ. Данните са получени от следването на пазарните мерки като индекса S&P 500 за няколко години. Тук се объркват пасивното инвестиране и инвестирането на стойност.

И при двата вида инвестиции инвеститорът избягва ненужната търговия и има дългосрочен период на държане. Разликата е, че пасивното инвестиране разчита на средната възвръщаемост от индексния фонд или друг диверсифициран инструмент. Стойностният инвеститор търси компаниите над средното ниво и инвестира в тях. Следователно вероятният диапазон на възвръщаемост за инвестиране на стойност е много по-голям.

С други думи, ако искате средното представяне на пазара, по-добре е да купите индекс фонд веднага и да трупате пари в него с течение на времето. Ако искате да превъзходите пазара обаче, имате нужда от концентрирано портфолио от изключителни компании. Когато ги намерите, превъзходният състав ще компенсира времето, което сте прекарали в чакане в парична позиция. Инвестирането в стойност изисква много дисциплина от страна на инвеститора, но в замяна предлага голямо потенциално изплащане.