Кратка разпродажба
Кратка продажба е продажба на актив или акция, която продавачът не притежава. Обикновено това е сделка, при която инвеститор продава заети ценни книжа в очакване на спад на цената; След това от продавача се изисква да върне равен брой акции в някакъв момент в бъдеще. За разлика от това, продавачът притежава ценната книга или акцията в дълга позиция.
01:34Кратко продажба
Разбиране на кратки продажби
Кратката продажба е транзакция, при която продавачът всъщност не притежава запаса, който се продава, но го взема назаем от брокера-дилър, чрез който той или тя прави поръчката за продажба. След това продавачът има задължението да изкупи обратно акциите в някакъв момент в бъдеще. Кратките продажби са маржин транзакции и техните изисквания за резерв за собствен капитал са по-строги, отколкото при покупките.
Брокерите вземат назаем акциите за сделки с къси продажби от банките за попечителство и управляващи дружества, които ги заемат като поток от приходи. Институциите, които отпускат акции за къси продажби, включват JPMorgan Chase & Co. и Merrill Lynch Wealth Management.
Основното предимство на късата продажба е, че тя позволява на търговците да печелят от спад в цената. Късите продавачи се стремят да продават акции, докато цената е висока, и след това да ги купуват по-късно, след като цената е спаднала.
Късите продажби обикновено се извършват от инвеститори, които смятат, че цената на акциите, които се продават, ще намалее в краткосрочен план (като няколко месеца).
Важно е да се разбере, че късите продажби се считат за рискови, защото ако цената на акциите се повиши вместо намалява, теоретично няма ограничение за възможната загуба на инвеститора. В резултат на това най-опитните къси продавачи ще използват поръчка за стоп-загуба, така че ако цената на акциите започне да нараства, късата продажба автоматично ще бъде покрита само с малка загуба.
Късите продавачи могат да закупят заетите акции и да ги върнат на брокера по всяко време, преди да са дължими. Връщането на акциите предпазва краткия продавач от всяко по-нататъшно увеличение или намаляване на акциите.
Кратки изисквания за марж на продажбата
Кратките продажби позволяват да се използват печалби, които се използват, тъй като тези сделки винаги са поставени на марж, което означава, че не е необходимо да се плаща пълната сума на търговията. Следователно цялата печалба, реализирана от кратка продажба, може да бъде много по-голяма, отколкото наличният собствен капитал в сметка на инвеститора би позволил в противен случай.
Изискванията за правилата за маржин за къси продажби диктуват, че 150% от стойността на акциите, съкратени, трябва първоначално да бъдат държани в сметката. Следователно, ако стойността на късите акции е 25 000 щатски долара, първоначалното изискване за марж ще бъде 37 500 долара. Това предотвратява използването на приходите от продажбата за закупуване на други акции преди връщането на заетите акции. Въпреки това, тъй като това включва $ 25 000 от късата продажба, инвеститорът влага само 50%, или $ 12 500.
01:35Кога трябва да направите кратка разпродажба?
Риск от къси продажби
Късата продажба има много рискове, които я правят неподходяща за начинаещ инвеститор. За начало той ограничава максималните печалби, като същевременно потенциално излага инвеститора на неограничени загуби. Акцията може да падне само до нула, което води до 100% загуба за дълъг инвеститор, но няма ограничение до колко теоретично може да достигне акцията. Един кратък продавач, който не е покрил позицията си с поръчка за обратно изкупуване, може да понесе огромни загуби, ако цената на акциите се повиши.
Например, помислете за компания, която се забърква в скандал, когато акциите й се търгуват на цена от 70 долара за акция. Инвеститорът вижда възможност за бърза печалба и продава акцията късо на 65 долара. Но тогава компанията е в състояние бързо да се освободи от обвиненията, като излезе с осезаемо доказателство за противното. Цената на акциите бързо нараства до 80 долара за акция, оставяйки инвеститора със загуба от 15 долара за акция за момента. Ако акциите продължат да се увеличават, значи направете загубите на инвеститора.
Късата продажба също включва значителни разходи. Там са разходите за заемане на ценната книга за продажба, лихвите, дължими по маржин сметката, която я държи, и търговски комисиони.
Друга основна пречка, която късите продавачи трябва да преодолеят, е, че пазарите исторически се движат във възходяща тенденция във времето, което работи срещу печалбата от широки пазарни спадове във всякакъв дългосрочен смисъл. Освен това общата ефективност на пазарите често изгражда ефекта на всякакъв вид лоши новини за дадена компания в нейната текуща цена. Например, ако се очаква компания да има отчет за лоши приходи, в повечето случаи цената вече ще е спаднала с времето, когато се обявят печалбите. Следователно, за да реализират печалба, повечето къси продавачи трябва да могат да предвидят спад в цената на акциите, преди пазарът да анализира причината за спада.
Кратките продавачи също трябва да вземат предвид риска от кратки притискания и вложения. Кратко стискане се случва, когато силно скъсените акции се придвижват рязко по-високо, което "изтласква" повече къси продавачи от позициите си и кара цената на акцията по-висока. Входът се извършва, когато брокерът затваря къси позиции в труден за заемане акции, чиито кредитори го искат обратно.
И накрая, регулаторните рискове възникват при забрана за къси продажби в определен сектор или на широкия пазар, за да се избегне паника и натиск върху продажбите.
Необходими са почти перфектни срокове, за да се направи работа с къси продажби, за разлика от метода за купуване и задържане, който позволява време за инвестиция да се изработи. Само дисциплинирани търговци трябва да продават къси, тъй като това изисква дисциплина, за да намали губеща къса позиция, а не да я добавя и да се надява, че тя ще се окаже успешна.
Много успешни къси продавачи печелят, като намират компании, които са погрешно разбрани от пазара (напр. Enron и WorldCom). Например, компания, която не разкрива текущото си финансово състояние, може да бъде идеална цел за кратък продавач. Въпреки че при правилни обстоятелства късите продажби могат да бъдат печеливши, към тях трябва да се подхожда внимателно от опитни инвеститори, които са свършили домашните си задачи с компанията, която съкращават. Както фундаменталният, така и техническият анализ могат да бъдат полезни инструменти за определяне кога е подходящо да се продават къси.
Тъй като това може да повреди цената на акциите на компанията, късите продажби имат много критици, състоящи се предимно от компании, които са били съкратени. Изследване от 2004 г. на Оуен Ламонт, тогава професор в Йейл, установи, че компаниите, които водят тактическа война срещу търговци, които сортират запасите си, претърпяват спад от 2 процента на месец на следващата година.
Легендарният инвеститор Уорън Бъфет приветства късите продавачи. "Колкото повече къси панталони, толкова по-добре, защото те трябва да купуват акциите по-късно", каза той. Според него късите продавачи са необходими корективи, които "издушват" неправомерни или проблемни компании на пазара.
Алтернативно значение на късата продажба
В недвижими имоти късата продажба е продажбата на недвижими имоти, при които нетните постъпления са по-малко от дължимата ипотека или общата сума на дълговите дългове, които обезпечават имота. При кратка продажба продажбата се извършва, когато ипотекарният кредитор или притежателят на задържане приеме сума, по-малка от дължимата и когато продажбата е сделката на ръка. Въпреки че не е най-благоприятната сделка за купувачите и заемодателите, тя се предпочита пред възбрана.
Ключови заведения
- Кратка продажба е продажбата на акции, които инвеститорът смята, че ще намалее в бъдеще. За да извърши кратка разпродажба, търговец взема назаем акции на марж за определено време и го продава, когато или бъде достигната цената, или изтича периодът.
- Кратките продажби се считат за рискова стратегия за търговия, тъй като те ограничават печалбите, дори когато увеличават загубите. Те също са придружени от регулаторни рискове.
- Необходими са почти перфектни срокове, за да се работи с кратки продажби.
Пример за кратка разпродажба
Да предположим, че инвеститор е заел 1000 акции по 25 долара, или 25 000 долара. Да речем, че акциите падат до 20 долара, а инвеститорът затваря позицията. За да затвори позицията, инвеститорът трябва да закупи 1000 акции по 20 долара всяка, или 20 000 долара. Инвеститорът улавя разликата между сумата, която получава от късата продажба, и сумата, която е платил за затваряне на позицията, или 5000 долара.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.