Повишаване на лихвените проценти: на кого помага, на кого боли

Въпреки че лихвите засягат всеки един от нас, повечето от нас не могат или не могат да се притесняват да разберат какво означават. Тъй като всеки учещ студент по икономика се учи, лихвените проценти се считат за цената на парите. (Ако парите с цена звучат тавтологично - един долар струва 1 долар, за какво друго може да се говори? - четете нататък.)

Колкото по-високи са лихвите, толкова по-ценната валута е в смисъл, че ще струва повече за погасяване през периода на заема, върху който се начислява лихвата. Когато лихвените проценти се доближат до нула - а в някои случаи надхвърлят - парите са „по-евтини“ и по този начин по-лесно се заемат за ипотека, финансиране на автомобили и др. Лихвените проценти по целия свят, и по-специално в САЩ, са на исторически ниски нива. Какво означава това в дългосрочен план? Или, по този въпрос, краткосрочните и средните срокове? (За повече информация вижте: Как влияе лихвата върху цената на заплатата на спиралата? )

Всичко е изкуствено

В идеалния случай би имало стандартен универсален лихвен процент, толкова фундаментален и естествено постоянен, колкото "pi", като съотношението на обиколката на окръжността с диаметъра му. Вместо това лихвените проценти се колебаят извън границите на отделните купувачи и продавачи.

Председателят на Федералния резерв наскоро обяви, че Федералната резервна банка ще повишава процента на федералните фондове, сила, която Конгресът предаде на нейната агенция. Това няма да се случи веднага. Вместо това тя предупреди кредитополучателите и заемодателите за евентуални походи, нещо, което е правила няколко пъти преди. (Един ден, нейните предупреждения неизбежно предвещават истината.) Ставката на федералните фондове служи като ориентир за всичко - от 30-годишни лихвени проценти до лихвени проценти по кредитни карти, като кредиторите добавят базисни точки, както сметнат за добре. Досега процентът на федералните фондове е ефективно нулев, което е достатъчно забележително само по себе си. По-забележителното е, че през последните шест години процентите едва се движат, относително време.

Икономиката не е игра с нулева сума. Ако беше, глобалното богатство нямаше да нарасне нито един блясък от зората на цивилизацията. Въпреки това е честно да се каже, че определени нива на цените могат да са от полза за купувачите повече, отколкото продавачите, или обратното. С цените на парите (отново идентифицирани като лихвени проценти) при безпрецедентни ниски стойности следва, че би трябвало да е страхотно време да дължите пари и по-малко страхотно време да ги дължите, което е повече или по-малко. (За повече информация вижте: Разбиране на лихвените проценти: номинални, реални и ефективни. )

Не мога да отида много по-ниско

Ако приемем, че шестгодишната тенденция трябва да приключи в някакъв момент и че ставките отново ще се доближат до традиционните норми, сред първите хора, които усетят, че това ще са ипотекарите с регулируема ставка. ARM, обикновено отличаващи се от ипотеките с фиксирана лихва с въвеждащ лихвен процент, почти не са се преместили от този лихвен процент от началото на ерата на свръх ниските лихви. В края на 20-ти век, когато ставките на федералните фондове от 3% или 4% бяха норма, ARM бяха присмивани като опасните залози, предприети от хора с разклатени финансови ресурси, отчаяни да финансират къща и неспособни да осигурят заем с фиксирана лихва. Онези, които имат достатъчно късмет, за да се възползват от ниските нива на ARM по това време, сега навлизат в жилищния участък по своите 30-годишни заеми. Ипотечните кредитори, които наскоро извадиха ARM, обаче, можеха да видят, че месечните им плащания нарастват бързо в момента, в който лихвените проценти се върнат към естественото им ниво.

Същото се отнася и за притежателите на кредитни линии на собствения капитал, които много собственици на жилища считат за саксии с безплатни пари, а малко собственици на жилища виждат това, което всъщност са: фактически втори ипотеки. Ако потопите в собствения капитал на дома си, за да купите лодка или моторна шейна, тази играчка може в крайна сметка да бъде толкова голяма албатрос и да ви отнеме толкова време, колкото да платите като всеки петцифрен баланс на кредитната карта. (За повече информация вижте: Вашата ипотека граби пенсията ви? )

Безспорно е, че ако кредитополучателите страдат от началното повишаване на лихвите, кредиторите се възползват. Нарастващата сфера на лихвените проценти е чудесно място, ако доходите ви включват емисии на дълг, като например ипотечни ценни книжа, например, или борсово търгувани фондове (ETFs), създадени от същите. Ако наистина сме в балон с активи, който се разширява благодарение на среда с ниски лихви - съотношението цена / печалба на Standard & Poor's 500 в момента е около една трета над средното за всички времена - дългът ще стане по-привлекателен за инвеститорите по отношение на собствения капитал.

Долния ред

Конвенционалната мъдрост гласи, че повишаващите се лихвени проценти са предвестник на по-силната икономика. (Кажете това на хората, преживели стагфлация през 70-те години на миналия век.) Икономиката на САЩ всъщност се сви през първото тримесечие на 2015 г., изумително, ако не и единствено развитие за силно индустриализирана държава с нарастващо население. Поставете това рамо до рамо с безкрайно малки лихви, а някои инвеститори ще изглеждат достатъчно трудно, за да видят причинно-следствената връзка. При ниски лихви някои страни се възползват, а при по-високи - техните противоположности. Докато стигнем до утопията на Милтън Фридман - икономика, в която предлагането на пари нараства с населението, плюс константа - лихвените проценти никога няма да бъдат в истинско пазарно равновесие. Междувременно ще продължим да имаме победители и губещи, или по-справедливо, бенефициенти и плащащи движението на лихвите. (За повече информация вижте: Какво може да означава технологичен балон за икономиката.)