Основен » алгоритмична търговия » Управление на частния капитал: такси и правила

Управление на частния капитал: такси и правила

алгоритмична търговия : Управление на частния капитал: такси и правила

В исторически план фондовете за частен капитал са имали минимален регулаторен надзор, тъй като техните инвеститори са предимно лица с висока нетна стойност, които са били в състояние да понесат загуби в неблагоприятни ситуации и по този начин се нуждаят от по-малка защита. Напоследък обаче фондовете за частен капитал виждат повече от инвестиционния си капитал, идващ от пенсионните фондове и дарения. Вследствие на финансовата криза през 2008 г. индустрията на много трилиона долара попадна под засилен държавен контрол.

Какво е частен капитал?

Частният собствен капитал е капитал - по-специално акции, представляващи собственост или дял в дадено предприятие - който не е публично котиран или търгуван. Състои се от фондове и инвеститори, които директно инвестират в частни компании или участват в изкупуване на публични компании с намерение да ги вземат частни.

Такси за частен капитал

Фондовете за частен капитал имат сходна структура на таксите с тази на хедж фондовете, обикновено се състоят от такса за управление и такса за изпълнение. Фирмите за частен капитал обикновено начисляват годишни такси за управление в размер на около два процента от ангажирания капитал на фонда.

Когато разглеждаме таксата за управление във връзка с размера на някои фондове, доходоносното естество на индустрията за дялово инвестиране е очевидно. Фонд от 2 милиарда долара, който начислява такса за управление от два процента, води до това, че фирмата печели 40 милиона долара всяка година, независимо дали е успешна в генерирането на печалба за инвеститорите. Особено сред по-големите фондове могат да възникнат ситуации, при които печалбите от такси за управление надвишават печалбите, базирани на резултатите, което поражда опасения, че мениджърите са прекалено възнаградени, въпреки посредствените инвестиционни резултати.

Таксата за изпълнение обикновено е в района на 20% от печалбата от инвестиции, като тази такса се нарича пренесена лихва в света на частните инвестиционни фондове.

Методът, по който капиталът се разпределя между инвеститорите и генералния партньор във фонд за частен капитал, е описан в водопада за разпределение. Водопадът определя пренесения процент на лихвата, който генералният партньор ще спечели, а също и минимален процент на възвръщаемост, наречен „предпочитана възвръщаемост“, който трябва да бъде реализиран, преди общият партньор във фонда да получи всякакви пренесени печалби от лихви.

Проведена данъчна ставка за лихви

Област на особен спор, свързан с таксите, е носената лихва върху данъка. Доходите от такси за управление на управителите на фондове се облагат с данъци върху дохода, най-високата от които е 37%. Но печалбите от пренесени лихви се облагат с много по-ниската ставка от 20% от дългосрочните капиталови печалби.

Разпоредбата в данъчния кодекс, която прави данъчната ставка на дългосрочните капиталови печалби сравнително ниска, имаше за цел да стимулира инвестициите. Критиците твърдят, че това е вратичка, която позволява на мениджърите на фондове да плащат несправедливо малка данъчна ставка за голяма част от приходите си.

През май 2017 г. американските демократи внесоха законопроект за прекратяване на преведеното данъчно облагане. Законопроектът, наречен „Закон за справедливост на прехвърлените лихви от 2017 г.“, беше внесен от сенатора Тами Болдуин и член на Комитета за домашни пътища и средства Сандер Левин. Сензорните Болдуин и Левин настояха за приемането на същия законопроект през 2015 г., но мярката все още не е одобрена. При първото въвеждане на законопроекта, сенатор Болдуин каза: „Вместо просто да възнаграждава богатите с данъчни преференции, Вашингтон трябва да направи повече, за да уважава упорита работа, да инвестира в икономически растеж и да даде на средната класа справедлив удар, за да постигне напред.“

Включените числа не са тривиални. В издание, публикувано в New York Times, професорът по право Виктор Флейшер прецени, че данъчното облагане на лихви по обикновени ставки ще генерира около 180 милиарда долара.

Регламент за частния капитал

Тъй като съвременната индустрия за частни акции се появи през 40-те години, тя функционира до голяма степен нерегулирана. Въпреки това пейзажът се промени през 2010 г., когато Законът за реформата и защитата на потребителите на Дод-Франк беше подписан във федералния закон. Докато Законът за инвестиционните съветници от 1940 г. беше отговор на срива на пазара от 1929 г., Дод-Франк беше изготвен за справяне с проблемите, допринесли за финансовата криза от 2008 г.

Преди Дод-Франк общите партньори в фондовете за частен капитал се освобождаваха от Закона за съветниците за инвестиции от 1940 г., който се стреми да защити инвеститорите, като наблюдава професионалистите, които предлагат съвети по въпросите на инвестициите. Фондовете за частен капитал бяха в състояние да бъдат изключени от законодателството чрез ограничаване на броя на инвеститорите и изпълнение на други изисквания. Въпреки това дял IV от Дод-Франк заличи „освобождаването на частни съветници“, което позволи на всеки инвестиционен съветник с по-малко от 15 клиенти да избегне регистрацията в Комисията за ценни книжа и борси (SEC).

Дод-Франк изисква всички фирми с частен капитал с активи над над 150 милиона долара да се регистрират в SEC в категорията „Инвестиционни съветници“. Процесът на регистрация започва през 2012 г., същата година SEC създава специален отдел, който да наблюдава индустрията. Съгласно новото законодателство от фондовете за частен капитал се изисква също така да предоставят информация, обхващаща техния размер, предлаганите услуги, инвеститори и служители, както и потенциални конфликти на интереси.

Широко разпространени нарушения на спазването

Тъй като SEC започна преразглеждането си, установи, че много фирми с частен капитал прехвърлят такси на клиентите без тяхно знание, а SEC подчертава необходимостта индустрията да подобри оповестяването. На конференция за частния капитал през 2014 г. Андрю Боудън, бившият директор на Службата за проверки и проверки за съответствие на SEC, заяви: „Досега най-честото наблюдение, което нашите проверяващи правят при проверка на фирми за частни инвестиции, има общо с консултантските събиране на такси и разпределение на разходите. Когато проучихме как се управляват таксите и разходите от съветниците на фондовете за частен капитал, ние установихме, какво смятаме, че са нарушения на закона или съществени слабости в контрола над 50% от времето. "

В резултат на това служителите, отговарящи за спазването на изискванията както в малки, така и в големи фирми за частен капитал, се разрастваха, за да се адаптират към регулаторната среда след Дод-Франк.

Долния ред

Въпреки всеобхватния недостиг на съответствие, разкрит от SEC, апетитът на инвеститорите да инвестират в фондове за частен капитал засега остава силен. Според данни на индустрията от Preqin, фондовете за глобален частен капитал събраха рекордните 453 милиарда долара през 2017 г. Въпреки това Федералният резерв даде знак за намерението си да продължи повишаването на лихвите, което може да намали привлекателността на алтернативни инвестиции, като фондове за частен капитал. Промишлеността може да се изправи пред предизвикателства под формата на по-строга среда за набиране на средства, както и от засилен надзор от страна на SEC.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.
Препоръчано
Оставете Коментар