Недоставим суап (NDS)
Недоставяем суап (NDS) е промяна на валутния суап между основни и второстепенни валути, който е ограничен или не конвертируем. Това означава, че няма реална доставка на двете валути, участващи в суапа, за разлика от типичния валутен суап, при който има физическа размяна на валутни потоци. Вместо това периодичното сетълмент на НДС се извършва на парична основа, обикновено в щатски долари.
Стойността на сетълмента се основава на разликата между обменния курс, определен в суап договора и спот курса, като едната страна плаща на другата разликата. Недоставяем суап може да се разглежда като поредица от непродаваеми форварди, групирани заедно.
Ключови заведения
- Недоставящ суап (NDS) е вид валутен суап, който се изплаща и урежда в еквиваленти в щатски долари, а не в двете валути, участващи в самия суап.
- В резултат на това суапът се счита за неконвертируем (ограничен), тъй като няма физическа доставка на основните валути.
- NDS обикновено се използват, когато основните валути са трудни за получаване, са неликвидни или са нестабилни - например за валути на развиващите се страни или валути с ограничен достъп като Куба или Северна Корея.
Разбиране на несъстоятелни суапове (NDS)
Недостъпните суапове се използват от многонационални корпорации, за да намалят риска, че не могат да бъдат допуснати до репатриране на печалби поради валутен контрол. Те също така използват НДС, за да хеджират риска от рязка девалвация или обезценка в ограничена валута с малко ликвидност и за да избегнат прекомерните разходи за обмяна на валути на местния пазар. Финансовите институции в държави с ограничения за обмен използват НДС, за да хеджират експозицията си по кредити в чуждестранна валута.
Ключовите променливи в NDS са:
- условните суми (тоест сумите по транзакцията)
- двете участващи валути (непродаваема валута и валута за сетълмент)
- датите на заселване
- договорните тарифи за суапа и
- фиксиращите проценти и дати - конкретните дати, на които ще се определят лихвените проценти от реномирани и независими пазарни източници.
Пример за NDS
Помислете за финансова институция - нека я наречем LendEx - базирана в Аржентина, която е взела петгодишен заем от 10 милиона долара от американски кредитор при фиксиран лихвен процент от 4% годишно платими полугодие. LendEx е конвертирал щатския долар в аржентински песо по текущия валутен курс 5, 4, за кредитиране на местния бизнес. Той обаче е загрижен за бъдещата амортизация на песото, което ще оскъпи извършването на лихвените плащания и погасяването на главницата в щатски долари. Следователно той влиза във валутен суап с контрагент в чужбина при следните условия:
- Условни суми (N) - 400 000 щатски долара за лихвени плащания и 10 милиона щатски долара за погасяване на главницата.
- Валути - Аржентински песо и щатски долари.
- Дати на сетълмент - общо 10, като първата съвпада с първото плащане на лихва, а 10-тата и последната съвпада с окончателното лихвено плащане плюс погасяването на главницата.
- Договорни ставки за суапа (F) - За простота кажете договорна ставка 6 (песо на долар) за лихвените плащания и 7 за погасяване на главницата.
- Определяне на тарифи и дати (S) - Два дни преди датата на сетълмент, издигнати в 12 ч. EST от Ройтерс.
Методиката за определяне на NDS следва следното уравнение:
Печалба = (NS - NF) / S = N (1 - F / S)
Ето как работи NDS в този пример. На първата дата на фиксиране - която е два дни преди първата дата на лихвено плащане / сетълмент - приемете, че курсът на спот е 5, 7 песо към щатския долар. Тъй като LendEx е сключил договор за закупуване на долари в размер на 6, той ще трябва да плати разликата между този договор и лихвения процент, по-кратък от размера на условната лихва на контрагента. Тази нетна сума за сетълмент би била в щатски долари и се равнява на - 20 000 долара [т.е. (5, 7 - 6, 0) х 400 000 = -120 000/6 = - 20 000 долара].
На втората фиксираща дата приемете, че курсът на спот е 6, 5 спрямо щатския долар. В този случай, тъй като спот курсът е по-лош от договорения курс, LendEx ще получи нетно плащане в размер на 33 333 долара [изчислено като (6, 5 - 6, 0) х 400 000 = 200 000/6 = 33 333 долара].
Този процес продължава до крайната дата на погасяване. Ключов момент, който трябва да отбележим, е, че тъй като това е суап, който не се доставя, разплащанията между контрагентите се извършват в щатски долари, а не в аржентински песо.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.