Пазарно тегло срещу равни тегло S&P 500 ETF: Каква е разликата?

Помислете за S&P 500 като диаграма с пай: с пазарно тегло ETF, пайът се разделя на филийки на база пазарна капачка. С ETF с еднакво тегло всички филийки са с еднакъв размер, независимо от размера на фирмата или сектора.

Има борсово търгувани фондове (ETFs), които проследяват всеки от двата индекса, но въпреки че базират средствата си от едни и същи компании, те се държат много различно и могат да повлияят значително на инвестициите.

През януари 2003 г. беше създаден индексът на равното тегло S&P 500 (EWI). Както подсказва името, това е версия с еднаква тежест на популярния S&P 500 Index. Въпреки че и двата индекса са съставени от едни и същи запаси, различните схеми за претегляне водят до два индекса с различни свойства и различни ползи за инвеститорите.

Ключови заведения

• Възможно е да търгувате ETF, които представляват както традиционния индекс S&P 500, така и по-новия индекс с еднакво тегло S&P 500.
• Нормалната пазарно-претеглена S&P 500 трябва периодично да се коригира, но не и да се балансира. ETF с еднакво тегло се нуждаят и от двете.
• ETF с еднакво тегло предлагат повече защита, ако в голям сектор се наблюдава спад. Поради еднакво претегляне, малките сектори с по-малко резултати могат да компенсират загубите повече, отколкото биха имали при ETF на пазарна тежест.
• Само защото тези два вида ETF притежават една и съща кошница на компаниите, по никакъв начин не означава, че те ще се представят по подобен начин.

S&P 500 ETF с пазарно тегло

Подобно на много борсови индекси, S&P 500 е индекс на пазарна капитализация. Пазарната капитализация на всяка акция се определя, като се вземе цената на акциите и се умножи по броя на акциите. Компаниите с най-голяма пазарна капитализация или най-големи стойности ще имат най-големи тегла в индекса.

Докато много компании съставят индекса S&P 500, теглото на сектора на MWI (индексът на пазарна стойност) се изчислява чрез сумиране на индивидуалните тегла на компаниите, които ще съставят този сектор. Изборът на ETF за S&P 500 е SPDR на държавата Street SPDR S&P 500 (ARCA: SPY).

Теглото на дадена компания в индекса е равно на пазарната капачка на тази компания, разделена на общата пазарна граница на всички компании в индекса. Например от 6 юли 2019 г. най-големият състав на индекса S&P 500 е Microsoft (Nasdaq: MSFT) с тегло от 4, 18% от общия индекс. Десетте най-важни съставни части на индекса S&P 500 съставляват 21, 45% от индекса.

S&P 500 ETF с еднакво тегло

Индекс с еднаква преценка е точно както звучи. Всяка акция в индекса има еднаква тежест, независимо колко голяма или малка е компанията. Следователно дори Apple ще има същото тегло (0, 2%) като най-малката компания, която е съставна част в S&P 500.

Guggenheim S&P 500 с еднакво тегло ETF (ARCA: RSP) проследява EWI и е най-често търгуваната от ETF с еднакво тегло.

За EWI теглото на сектора наистина е пряка функция на броя на компаниите в сектора. Например, ако един сектор съдържа 45 запаса, теглото на сектора теоретично трябва да бъде (45/500) х 100 = 9%.

Таблицата по-долу представлява изчисляване на хипотетичен индекс на пет акции, като се сравнява пазарно тегло с изчисление на равно тегло.

Различните схеми за претегляне на S&P 500 EWI и S&P 500 ще доведат и до различни експозиции в сектора.

Таблицата по-долу показва разликата в теглото на сектора между двата индекса към 30 септември 2016 г. Например в MWI секторът на информационните технологии е с тегло 21, 2%, но само 13, 5% в EWI. В EWI потребителското право на преценка е 16, 5%, но теглото му в S&P 500 MWI е само 12, 5%. Разбирането на разликата в състава на сектора ще помогне да се определи кой индекс да се използва.

Специални съображения: Оборот и нестабилност

Ще има корекции за отразяване на отстранените компании и новите компании, които са добавени към индекса. Ще бъдат направени и корекции, тъй като компаниите от индекса издават нови акции или оттеглят съществуващите.

За S&P 500 EWI целта е да се поддържа портфолио от 500 акции с еднакво претеглене, като същевременно се поддържа минималният оборот до минимум. Всяка акция в индекса е назначена с тегло 0, 20% (1/500 x 100). S&P 500 EWI се ребалансира тримесечно, за да съвпада с тримесечната корекция на дяловете на S&P 500, която се извършва на третия петък на всяко тримесечие. Акциите от акции, които се представиха добре през предходното тримесечие, ще бъдат продадени, а тези, които се справиха сравнително лошо, ще трябва да бъдат закупени, за да осигурят равното тегло, което по същество е стратегия за висока продажба, покупка на ниско ниво. Ребалансирането обаче ще доведе до допълнителни разходи за търговия за ETF.

Нестабилността има тенденция да бъде по-висока спрямо S&P 500 EWI спрямо S&P 500. Според официалните данни от информационния лист на S&P Dow Jones Indices, публикувани от 30 септември 2016 г., за последните пет години годишното стандартно отклонение беше 12.06% за S&P EWI срещу 11, 12% за S&P 500. Това отразява факта, че акциите с по-малка капацитет като цяло са по-нестабилни от по-големите компании, а S&P 500 EWI има по-голям наклон към акции с малък капацитет от S&P 500.