Как и защо компаниите изплащат дивиденти?

Потърсете навсякъде в мрежата и ще бъдете длъжни да намерите информация как дивидентите влияят на акционерите. Ползите за инвеститорите включват постоянен поток от доходи. Важна част, която липсва в много от тези дискусии, е целта на дивидентите и защо те се използват от някои компании, а не от други.

Преди да започнем да описваме различните политики, които компаниите използват, за да определим колко да плащат на инвеститорите си, нека разгледаме различни аргументи за и против дивидентните политики.

Ключови заведения

• Дивидентите представляват разпределението на корпоративната печалба на акционерите въз основа на броя акции, притежавани в компанията.
• Акционерите очакват компаниите, в които инвестират, да им върнат печалби, но не всички компании изплащат дивиденти.
• Някои компании запазват печалбата като неразпределена печалба, която е предназначена за реинвестиране във фирмата и нейния растеж, давайки на инвеститорите капиталови печалби.
• Често компаниите с растеж запазват печалбите, докато по-зрелите компании прибягват до изплащане на дивиденти.

Аргументи срещу дивиденти

Някои финансови анализатори смятат, че разглеждането на дивидентната политика е без значение, тъй като инвеститорите имат възможност да създават "домашни" дивиденти. Тези анализатори твърдят, че доходите се постигат от инвеститорите, които коригират разпределението на активите си в своите портфейли.

Например инвеститорите, които търсят постоянен поток от доходи, са по-склонни да инвестират в облигации, при които лихвените плащания не се колебаят, а не в акции за изплащане на дивидент, при които основната цена на акцията може да се колебае. В резултат инвеститорите в облигации не се интересуват от дивидентната политика на определена компания, тъй като лихвените им плащания от техните облигационни инвестиции са фиксирани.

Друг аргумент срещу дивидентите твърди, че изплащането на малко или никакво дивиденти е по-благоприятно за инвеститорите. Поддръжниците на тази политика изтъкват, че данъчното облагане на дивидент е по-високо, отколкото на печалба от капитал. Аргументът срещу дивидентите се основава на убеждението, че компания, която реинвестира средства (вместо да ги изплаща като дивиденти), ще увеличи стойността на дружеството в дългосрочен план и в резултат на това ще увеличи пазарната стойност на акциите. Според привържениците на тази политика, алтернативите на компанията да изплаща излишните пари като дивиденти са следните: предприемане на повече проекти, изкупуване на собствени акции на компанията, придобиване на нови компании и печеливши активи и реинвестиране във финансови активи.

Как и защо компаниите изплащат дивиденти?

Аргументи за дивиденти

Привържениците на дивидентите посочват, че високото изплащане на дивиденти е важно за инвеститорите, защото дивидентите осигуряват сигурност за финансовото благополучие на компанията. Обикновено компаниите, които постоянно изплащат дивиденти, са едни от най-стабилните компании през последните няколко десетилетия. В резултат на това компания, която изплаща дивидент, привлича инвеститорите и създава търсене на техните акции.

Дивидентите също са привлекателни за инвеститорите, които искат да генерират доход. Намаляването или увеличаването на дивидентните разпределения обаче може да повлияе на цената на ценната книга. Цените на акциите на компаниите, които имат дългогодишна история на изплащане на дивиденти, ще бъдат отрицателно повлияни, ако намалят дивидентните си разпределения. Обратно, компаниите, които увеличават изплащането на дивиденти или компаниите, които въвеждат нова дивидентна политика, вероятно ще видят поскъпване в акциите си.

Методи за изплащане на дивидент

Компаниите, които решат да изплащат дивидент, могат да използват един от трите метода, описани по-долу.

остатъчен

Компаниите, които използват остатъчната дивидентна политика, избират да разчитат на вътрешно генериран собствен капитал за финансиране на нови проекти. В резултат на това изплащането на дивиденти може да излезе от остатъчния или остатъчния капитал само след като са изпълнени всички изисквания за капитал на проекта.

Ползите от тази политика са, че тя позволява на компанията да използва задържаните си приходи или остатъчен доход, за да инвестира обратно в компанията или в други печеливши проекти, преди да върне средства обратно на акционерите под формата на дивиденти.

Както бе посочено по-рано, цената на акциите на компанията се колебае с нарастващ или падащ дивидент. Ако мениджърският екип на компанията не вярва, че може да спазва стриктна политика за дивидент при последователни изплащания, може да избере остатъчния метод. Управляващият екип е свободен да търси възможности, без да бъде ограничен от дивидентна политика. Въпреки това инвеститорите могат да изискват по-висока цена на акциите спрямо компании от същата индустрия, които имат по-последователни изплащания на дивиденти. Друг недостатък на остатъчния метод е, че той може да доведе до непоследователни и спорадични изплащания на дивиденти, което води до нестабилност в цената на акциите на компанията.

стабилен

При стабилната дивидентна политика компаниите постоянно изплащат дивидент всяка година, независимо от колебанията на приходите. Размерът на изплащане на дивидент обикновено се определя чрез прогнозиране на дългосрочните приходи и изчисляване на процент от печалбата, която трябва да бъде изплатена.

При стабилната политика компаниите могат да създадат целево съотношение на изплащане, което е процент от печалбата, която трябва да се изплаща на акционерите в дългосрочен план.

Компанията може да избере циклична политика, която определя дивиденти с фиксирана част от тримесечната печалба или може да избере стабилна политика, при която тримесечните дивиденти се определят на част от годишната печалба. И в двата случая целта на политиката за стабилност е да намали несигурността за инвеститорите и да им осигури доходи.

Хибрид

Крайният подход съчетава остатъчната и стабилна дивидентна политика. Хибридът е популярен подход за компаниите, които изплащат дивиденти. Тъй като компаниите изпитват колебания в бизнес цикъла, компаниите, които използват хибридния подход, установяват определен дивидент, който представлява сравнително малка част от годишния доход и може лесно да се поддържа. В допълнение към определения дивидент, компаниите могат да предложат допълнителен дивидент, изплатен само когато доходът надвишава определени показатели.

Долната линия

Ако една компания реши да изплати дивиденти, тя ще избере или остатъчна, стабилна или хибридна политика. Политиката, която избере една компания, може да повлияе на потока на доходите за инвеститорите и рентабилността на компанията.