Как да използвате VIX ETF във вашето портфолио

Що се отнася до инвестирането, променливостта е критична мярка, която трябва да се вземе предвид. Чикагската борсова опция борса (CBOE) е известна със своя индекс за нестабилност, наричан още VIX. VIX се генерира от имплицитните колебания върху опциите на индекса за S&P 500 и показва очакванията на пазара за 30-дневна нестабилност. Известен също като "индекс на страх", сред други подобни имена, VIX обикновено се използва като мярка за доверие на инвеститорите на пазара или, обратно, като начин за преценка колко страхови участници на пазара е, че променливостта ще порази пространството. VIX обикновено се основава на реакциите на фондовите пазари; например, когато цените на акциите паднат, VIX има тенденция да се увеличава, често до преувеличена степен.

VIX е невероятно полезен инструмент за основните инвеститори, които търсят директно търговия с акции. Въпреки това инвеститорите могат да търгуват въз основа на VIX и по други начини. Например CBOE предлага както VIX опции, така и VIX фючърси. Те позволяват на инвеститорите да правят залагания въз основа на самия индекс на волатилността, а не на промените в отделните имена, които той се опитва да представлява. Поради мащабните реакции, общи за индекса на волатилността, търговците и инвеститорите често се интересуват от търговия, базирана на VIX.

Може би не е изненадващо, че има и нарастващо поле от VIX-свързани борсово търгувани фондове (ETFs). Тези продукти са малко по-сложни от стандартните ETF, които проследяват кошница от запаси. Въпреки това, има убедителни причини да се вземат предвид VIX ETFs. Правейки това обаче, инвеститорите трябва да обърнат внимателно как работят VIX ETF и да научат за потенциалните рискове и ползи, свързани с тази подкатегория на ETF пространството.

За какво да внимавате, когато използвате ETF в портфолио

Какво е VIX ETF?

VIX ETFs са малко погрешно. Инвеститорите не могат да имат директен достъп до VIX индекса. По-скоро VIX ETFs най-често проследяват VIX фючърсни индекси. Тази характеристика на VIX ETFs въвежда редица рискове, които инвеститорите трябва да имат предвид и които ще бъдат подробно описани по-долу. Той също така представя възможността за разнообразие от различни видове продукти в категорията VIX ETF. Освен това повечето VIX ETF са всъщност борсово търгувани банкноти (ETNs), които носят риск от контрагента на емитиращи банки. Това обикновено не е основен проблем за инвеститорите в VIX ETF.

Един от най-популярните VIX ETFs е iPath S&P 500 VIX Краткосрочни фючърси ETN (VXX). Този продукт поддържа дълга позиция в VIX фючърсни договори за първи и втори месец, които се търкалят ежедневно. VXX има тенденция да търгува по-високо, отколкото би било в противен случай по време на периоди с ниска присъстваща волатилност в резултат на тенденцията волатилността да се върне към средната стойност.

Обратните VIX ETFs са тези, които печелят от обратното движение на VIX. Когато волатилността е висока, ефективността на фондовите пазари обикновено намалява; инвестиция в обратна променливост ETF може да помогне за защитата на портфолиото през тези силно бурни времена. От друга страна, когато VIX се изкачи с огромни 115% в началото на 2018 г., много продукти, които късите фючърси, свързани с VIX, бяха орязани. В действителност, както Inverse InView VelocityShares Daily Inverse VIX Краткосрочен ETN, така и Hetge с кратка волатилност на скоростта ETN се изключва отчасти в резултат на това движение.

Един пример за популярен инверсен VIX ETF са ProShares Short VIX Short-term Futures ETF (SVXY). Базирайки се на краткосрочните фючърси на VIX като показател за индекс, този ETF осигурява 0.5x обратна експозиция към основния индекс, което означава, че не е ETF с удължен ефект. За 2017 г. SVXY върна огромни 181, 84%. Въпреки това, както самата нестабилност може да бъде силно непостоянна, така и VIX ETFs; през 2018 г. до средата на юли SVXY продуктът е върнал -90, 08%.

Други обратни ETF използват S&P 500 VIX средносрочни фючърси като индекс. Продукти като VelocityShares Daily Inverse VIX Средносрочен ETN (ZIV) успяха да донесат възвращаемост от над 90% през 2017 г. благодарение на тази стратегия.

VIX ETF Рискове

Един от присъщите на VIX ETF проблеми е, че самият VIX е по-точно описан като мярка за „имплицитна“ волатилност, а не за променливост директно. Тъй като това е претеглена смес от цените за различните опции на индекса S&P 500, VIX измерва колко инвеститори са готови да платят, за да могат да купуват или продават S&P 500.

Отвъд това, VIX ETFs са известни с това, че не се отличават с добро огледало на VIX. Едномесечните ETN прокси сървъри само около 25% до 50% от ежедневните VIX ходове, а средносрочните продукти са склонни да се представят още по-лошо в това отношение. Причината за това е, че VIX фючърсни индекси (еталонните показатели за VIX ETFs) са склонни да не са успешни при емулирането на VIX индекса.

В допълнение, позициите на VIX ETF са склонни да намаляват с течение на времето в резултат на поведението на VIX фючърсната крива. Докато този разпад се извършва, тези ETF имат по-малко пари, които да използват, за да се сключат в следващи фючърсни договори, тъй като съществуващите изтичат. С течение на времето този процес се повтаря многократно и повечето VIX ETFs в крайна сметка губят пари.

Както показват примерите по-горе, VIX ETFs са невероятно фини. Обратната нестабилност ETFs изпитва огромни загуби, когато нивата на нестабилност в пазарния скок. Това може да бъде толкова драматично, че тези ETF могат да бъдат практически унищожени поради един лош ден или период на висока волатилност. По тази причина ETF с обратна волатилност не са инвестиция за слабите хора, нито са подходяща инвестиция за тези, които нямат сериозни познания за това как работи променливостта. Заинтересованите инвеститори трябва внимателно да обмислят персонала, който управлява всеки продукт с обратна променливост, преди да направят инвестиция. Също така вероятно е добър избор да видите инвестициите в обратни VIX ETF като възможност за краткосрочни печалби, а не за дългосрочни стратегии за купуване и задържане. Нестабилността на тези ETF е твърде екстремна, за да ги направи подходящ вариант за дългосрочно инвестиране.

Долния ред

Инвеститорите, които се интересуват от пространството на VIX ETF, трябва да обмислят да инвестират за кратък период от може би един ден. Много от тези продукти са силно ликвидни, предлагащи отлични възможности за спекулации. VIX ETF са много рисковани, но когато се търгуват внимателно, те могат да се окажат доходоносни.