Как да използваме вътрешна и институционална собственост

Заплаща се да знаете какво правят собствениците на една компания. Наблюдавайки търговската активност на корпоративните инсайдери и големите институционални инвеститори, е по-лесно да придобиете представа за перспективите на акциите. Въпреки че вътрешната или институционалната собственост сама по себе си не е непременно сигнал за покупка или продажба, тя със сигурност предлага удобен първи екран в търсенето на добра инвестиция.

По-долу е кратък преглед на това как можете да получите достъп до информация за вътрешна информация и институционална собственост, за да вземате добре информирани инвестиционни решения.

Вътрешна собственост

Вътрешните служители са служители, директори, роднини или други хора на компанията, които имат достъп до ключова информация за компанията, преди тя да бъде предоставена на обществеността. Находчивите инвеститори, правейки разумното предположение, че вътрешните хора знаят много повече за перспективите на своята компания от останалите, обръщат голямо внимание на това какво правят вътрешните хора с акциите на компанията. Тъй като вътрешната собственост и търговията могат да повлияят на цените на акциите, Комисията по ценни книжа и борси (SEC) изисква от компаниите да подават отчети по тези въпроси, като дава възможност на инвеститорите да имат някакъв поглед върху вътрешната дейност.

(За допълнителна информация относно вътрешните лица вижте Определяне на незаконната вътрешна търговия и Разкриване на вътрешна търговия . )

Формите

Можете да изтеглите формуляри за отчитане от базата данни EDGAR на SEC или от SEC Info Insider Trading Reports. Форма 14А е пълномощното, в което ще намерите списък на директорите и служителите и броя акции, които притежават всеки. Има и списък с бенефициенти, или хора или образувания, притежаващи повече от 5% от акциите на компанията.

Другите съответни форми са 13D и 13G за разкриване на външнополезна собственост и формуляри 3, 4 и 5 за разкриване на вътрешнополитическа собственост. Вътрешни лица с повече от 10% от файла с право на глас Форми 3, 4 или 5 и външни лица, притежаващи повече от 5% график на файла 13D или формуляра за изменение 13F.

Лицата подават формуляр 3 при първо придобиване на акции, формуляр 4 за отчитане на промените и формуляр 5 като годишна снимка на дяловете. Търговията с вътрешна информация трябва да бъде подадена по електронен път чрез системата EDGAR в рамките на два дни след транзакцията, като предоставя на външни инвеститори разумно актуализирана информация за собственост.

Тълкуване на вътрешни доклади

Високата вътрешна собственост обикновено сигнализира за увереността в перспективите на компанията, а собствеността върху нейните акции от своя страна дава стимул на ръководството да направи компанията печеливша и максимизира стойността на акционерите. Всъщност академичните изследвания показват, че фирмите със значителни вътрешни покупки са по-добри от пазарните индекси.

От друга страна, можете да имате твърде много вътрешна собственост. Когато вътрешните лица придобият корпоративен контрол, ръководството може да не се чувства отговорно към акционерите. Това се случва често при компании с множество класове акции, което означава, че един клас носи повече право на глас от друг.

Например много рекламираното IPO на Google през есента на 2004 г. бе критикувано за издаването на специален клас „супер акции с право на глас“ на определени ръководители на компании. Критиците на структурата на акциите от двойния клас твърдят, че ако мениджърите дават по-малко от задоволителни резултати, е по-малко вероятно те да бъдат заменени, тъй като притежават 10 пъти по-голяма сила на глас на нормалните акционери.

(Прочетете повече в Двете страни на акциите с двойна класа .)

Докато купуването на вътрешна информация обикновено е добър знак, не се тревожете от продажбата на вътрешна информация, освен ако няма много от тях. Вътрешните лица са склонни да купуват, защото имат положителни очаквания, но могат да продават по причини, независими от техните очаквания за компанията.

Потърсете групи от дейност от няколко вътрешни лица. Ако дадена компания има повече от една търговия с вътрешна информация по подобен начин за кратък период, има признак на консенсус на вътрешно мнение. Също така, големите транзакции означават повече от малките сделки.

Важно е да знаете кои вътрешни лица да гледате. Вътрешните лица с доказани записи с тяхната активност във формуляр 4 трябва да се наблюдават по-внимателно от тези с малко или лоши минали записи. Най-показателната търговска дейност идва от топ мениджъри с най-добра представа за компанията, така че потърсете транзакции от изпълнителни директори и финансови директори.

И накрая, бъдете внимателни относно поставянето на твърде голям дял в търговията с вътрешна информация, тъй като документите, отчитащи ги, могат да бъдат трудно тълкувани. Много сделки от формуляр 4 не представляват покупка и продажба, които са свързани с бъдещи резултати от акции. Упражняването на опции за акции например се показва като покупка и продажба на документи от формуляр 4, така че е съмнителен сигнал да се следва. Автоматичната търговия е друга дейност, която е трудно да се интерпретира; за да се защитят от съдебни дела, вътрешните лица създават насоки за покупка и продажба, оставяйки екзекуцията на някой друг. Документите на формуляр SEC 4 разкриват тези независими вътрешни сделки, но не винаги се посочва, че продажбите са били планирани далеч преди време.

Институционална собственост

Организации, които контролират много пари - взаимни фондове, пенсионни фондове или застрахователни компании - купуват ценни книжа, се наричат ​​институционални инвеститори.

Дебатът за последствията

Дали институционалната собственост върху акции е добро, остава въпрос на дебат. Питър Линч в своя бестселър „One Up on Wall Street“ изброява 13-те характеристики на перфектния състав. Едно от тях е следното: „Институциите не го притежават и анализаторите не го следват“. Lynch благоприятства акциите, които големите инвестиционни групи пренебрегват, тъй като тези акции имат повече шанс да бъдат подценени. Линч твърди, че компаниите, чиито акции са собственост на институционални инвеститори, са справедливо оценени, ако не и надценявани.

От друга страна, Уилям О'Нийл, основател на Business Daily Investor, твърди, че за увеличаване на цената на акциите е необходимо значително търсене, а най-големият източник на търсене на акции са институционалните инвеститори. O'Neil смята, че ако акцията няма институционални собственици, това е защото те вече са я видели и са я отхвърлили. В книгата си „Как да спечелим пари в запаси“ O'Neil има институционално спонсорство като шеста характеристика, която трябва да се търси в акции, които си струва да се купуват.

О'Нийл и Линч обаче са съгласни, че институционалната собственост може да бъде опасна. Тези големи институции се местят и излизат от позиции в много големи блокове, така че те не могат да купуват или продават акции грациозно. Ако нещо се обърка с дадена компания и всички нейни големи собственици продават масово, стойността на акциите ще се срине.

Въпреки че има взаимни фондове, които оперират с по-дългосрочни хоризонти, а пенсионните фондове са склонни да бъдат дългосрочни акционери, институционалните инвеститори са склонни да реагират на краткосрочни събития. Високата корелация между високата институционална собственост и нестабилността на цените на акциите е факт от живота на инвестициите и затова си струва да знаете какво правят институциите и дали акцията, от която се интересувате, вече има голям институционален интерес.

Къде да намерите информация за стопанствата

Институционалните инвестиционни мениджъри, които упражняват инвестиционна преценка на повече от 100 милиона долара ценни книжа, трябва да докладват притежанията си във Формуляр 13F с SEC. Отново можете да търсите и извличате формуляри от формуляр 13F, използвайки базата данни EDGAR на SEC. Yahoo Finance предоставя и много полезен сайт, който подробно описва собствеността на акции. Вземете оферта на конкретна компания и след това щракнете върху секцията с надпис „Притежатели“, за да получите подробности за институционалните притежатели на компанията.

Долния ред

Със сигурност инсайдърите и институциите са склонни да бъдат интелигентни, усърдни и сложни инвеститори, така че тяхната собственост е добър критерий за първи екран в изследванията ви или надеждно потвърждение на вашия анализ на акциите. Но никога не основавайте инвестиционно решение единствено на информация за вътрешна или институционална собственост.

(За по-нататъшно четене по този въпрос вижте Когато вътрешните купуват, трябва ли да се присъедините към тях и могат ли вътрешните да ви помогнат да направите по-добри сделки? )