Как съотношението на Peg може да помогне за разкриване на ценни запаси

Съотношението цена-печалба към растеж на акции (PEG) може да не е първият показател, който подсказва, когато се обсъжда надлежна проверка или анализ на запасите, но повечето биха се съгласили, че съотношението PEG дава по-пълна картина на оценката на акциите, отколкото просто разглеждайки изолирано съотношението цена / печалба (P / E).

Коефициентът PEG се изчислява лесно и представлява съотношението на P / E към очаквания темп на растеж на печалба на акция (EPS) на компанията.

PEG съотношение = P / E съотношение / темп на растеж на EPS

Ключови заведения

• Съотношението PEG, което измерва ръста между цената и печалбата на акциите, може да бъде полезен инструмент при изследване на стойностите на запасите.
• Съотношението P / E, което разглежда цената на акциите спрямо остатъчната печалба, може да бъде полезен показател за оценка на здравето на компанията.
• Прогнозната бъдеща печалба, която отразява очакванията за растеж, също е важен показател за оценка на запасите.
• Но съотношението PEG разглежда и двата фактора, сравнявайки миналите приходи на акциите спрямо цената и очакванията за бъдещите приходи, поради което рисува по-пълна картина на акциите и перспективите на компанията.

PEG съотношение и оценка

Обичайната акция е претенция за бъдещи приходи. Темпът, с който една компания ще увеличи печалбите си напред, е един от най-големите фактори за определяне на присъщата стойност на акцията. Този бъдещ темп на растеж представлява ежедневните пазарни цени на фондовите пазари по целия свят.

Съотношението P / E ни показва колко струват акциите в сравнение с минали приходи. Повечето анализатори използват 12-месечна крайна печалба, за да изчислят долната част на съотношението P / E. Някои изводи могат да се направят, като се погледне съотношението P / E. Например, високите коефициенти на P / E представляват запаси от растеж, докато ниските подчертават запасите, ориентирани към стойността.

Пример за изчисляване на PEG

ABC Industries има P / E с 20 пъти печалба. Консенсусът на всички анализатори, покриващи акциите, е, че ABC има очакван ръст на печалбата от 12% през следващите пет години. Следователно нейното PEG съотношение е 20/12 или 1, 66.

XYZ Micro е млада компания с P / E с 30 пъти печалба. Анализаторите заключават, че компанията има очакван ръст на печалбата от 40% през следващите пет години. Съотношението му на PEG е 30/40, или 0, 75.

PEG съотношение

Как да се тълкува съотношението PEG

Използвайки горните примери, съотношението PEG ни казва, че цената на акциите на ABC Industries е по-висока от ръста на печалбата. Това означава, че ако компанията не расте с по-бързи темпове, цената на акциите ще намалее. Съотношението PEG на XYZ Micro от 0, 75 ни казва, че акциите на компанията са подценени, което означава, че се търгува в съответствие със темповете на растеж и цената на акциите ще се увеличи.

Теорията на акциите предполага, че фондовата борса трябва да назначи коефициент на PEG от една към всяка акция. Това би представлявало теоретичното равновесие между пазарната стойност на акцията и очаквания ръст на печалбата. Например, акциите с печалба, кратна на 20 и 20% очакван растеж на печалбата, ще имат коефициент на PEG от един.

Резултатите от съотношението PEG по-големи от един предполагат едно от следните:

• Пазарните очаквания за растеж са по-високи от оценките на консенсус.
• В момента акциите са надценени поради засиленото търсене на акции.

Резултатите от съотношението PEG по-малко от един предполагат едно от следните:

• Пазарите подценяват растежа, а акциите са подценени.
• Оценките на консенсус на анализаторите в момента са зададени твърде ниско.

Използване на съотношението PEG за сравнение на индустриите

Страхотна характеристика на съотношението PEG е, че привеждайки бъдещите очаквания за растеж в сместа, можем да сравним относителните оценки на различни отрасли, които може да имат много различни преобладаващи съотношения P / E. Това улеснява сравняването на различни отрасли, които имат тенденция всеки да има свой собствен P / E диапазон. Например, ето поглед върху относителната оценка на биотехнологичните запаси и интегрираната петролна компания.

Biotech Stock ABC търгува със съотношение P / E от 35 пъти. Неговият петгодишен прогнозен темп на растеж е 25%, като коефициентът му на PEG е 1, 4. Междувременно Oil Stock XYZ търгува с 16 пъти печалба и има прогнозен петгодишен ръст от 15%. Съотношението му PEG е 1, 07.

Въпреки че тези две измислени компании имат много различни оценки и темпове на растеж, съотношението PEG ни позволява да направим сравнение между ябълките и ябълките на относителните оценки. Какво се разбира под относителна оценка? Това е математически начин да се запита дали даден акции или широка индустрия са повече или по-евтини от широк пазарен индекс, като S&P 500 или Nasdaq.

Така че, ако S&P 500 има текущо съотношение P / E от 16 пъти последваща печалба и средната оценка на анализатора за бъдещия растеж на печалбите в S&P 500 е 12% през следващите пет години, съотношението PEG на S&P 500 ще бъде ( 16/12), или 1.33.

Със съотношението PEG е възможно да се сравнят оценките на две много различни отрасли и да се види как те стоят в сравнение с отраслов показател като S&P 500.

Риск от оценяване на бъдещата печалба

Всяка точка от данни или показател, която използва основни предположения, може да бъде тълкувана. Това прави съотношението PEG повече на променлива течност и такава, която се използва най-добре в диапазони, за разлика от абсолютите.

Причината, поради която петгодишният темп на растеж е по-скоро норма, отколкото прогнозите за една година, е да помогне за изглаждането на нестабилността, която обикновено се намира в корпоративните приходи, поради бизнес цикъла и други макроикономически фактори. Освен това, ако една компания има малко покритие от аналитици, може да е трудно да се намерят добри прогнозни прогнози.

Предприемчивият инвеститор може да иска да експериментира с изчисляването на коефициентите на PEG в редица сценарии за печалба въз основа на наличните данни и собствените си изводи.

Акциите с изплащане на висок дивидент могат да изкривят коефициента на PEG, тъй като съотношението не отчита доходите, спечелени от инвеститорите; като такова съотношението PEG е най-полезно при обсъждане на акции, които не са големи дивиденти.

Най-добри приложения за PEG

Съотношението PEG е най-подходящо за акции с малка или никаква дивидентна доходност. Това е така, защото съотношението PEG не включва дохода, получен от инвеститора. По този начин показателят може да даде неточни резултати за акция, която изплаща висок дивидент.

Помислете за сценария на енергийна полза, която има малък потенциал за растеж на печалбата. Оценките на анализаторите може да са пет процентен ръст, в най-добрия случай, но има солиден паричен поток, идващ от години на постоянни приходи. Сега компанията се занимава основно с връщане на пари на акционерите. Доходността от дивидент е пет процента. Ако компанията има съотношение P / E от 12, прогнозите за нисък растеж ще поставят PEG съотношението на акциите на 12/5, или 2, 50.

Инвеститор, хвърлящ само бегъл поглед, лесно би могъл да заключи, че това е надценена акция. Високата доходност и ниската P / E правят привлекателни акции за консервативен инвеститор, фокусиран върху генериране на доход. Не забравяйте да включите доходите от дивидент в цялостния си анализ. Един от триковете е да промените коефициента на PEG, като добавите дивидентната доходност към прогнозния темп на растеж по време на изчисленията.

Ето пример за това как да добавите дивидентната доходност към темпа на растеж по време на изчислението на PEG. Енергийната полезност има прогнозен темп на растеж от около пет процента, пет процента дивидентна доходност и P / E съотношение 12. За да вземете предвид дивидентната доходност, можете да изчислите коефициента на PEG като (12 / (5+ 5)) или 1.2.

Заключителни мисли за използване на PEG

Дълбокото и обмислено проучване на акциите трябва да включва добро разбиране на бизнес операциите и финансите на съответната компания. Това включва познаване на факторите, които анализаторите използват, за да измислят своите оценки на темповете на растеж, какви рискове съществуват по отношение на бъдещия растеж и собствените прогнози на компанията за дългосрочна възвръщаемост на акционерите.

Инвеститорите винаги трябва да имат предвид, че пазарът в краткосрочен план може да бъде всичко друго освен рационален и ефективен. Докато в дългосрочен план акциите могат непрекъснато да се насочват към естествените си PEGs от един, краткосрочните страхове или алчността на пазарите могат да поставят основни опасения за гръб.

Когато се използва последователно и равномерно, съотношението PEG е основен инструмент, който добавя измерение към съотношението P / E, позволява сравнения в различни отрасли и винаги е в търсенето на стойност.