Как да хеджираме потъване в чип запасите

Запасите на полупроводници са дали на инвеститорите диво возене досега през 2018 г., особено след като американските производители на чипове разчитат на световните вериги за доставки с особено излагане на Азия. Търговското напрежение с Китай беше основен източник на тревожност сред инвеститорите, дори когато акциите на чипове първоначално се увеличиха, тъй като и двете правителства предприеха стъпки, за да избегнат търговска война. Въпреки разговорите за примирие през уикенда, неотдавнашните коментари на президента Тръмп във вторник засилиха китайско-американското търговско напрежение, което направи хеджиращата инвестиционна стратегия още по-важна. Независимо какъв е резултатът от тези непредсказуеми търговски преговори, Credit Suisse очерта стратегия, чрез която инвеститорите могат да спечелят от по-нататъшно повишаване на акциите на чипове, като същевременно ограничат минуса, съобщава Barron.

Приложни материали Inc. (AMAT) е отличен пример за това колко променливи могат да бъдат тези запаси. Този водещ доставчик на капитално оборудване за производство на чипове видя спад на цената на акциите с над 8% на 18 май, след понижени прогнози за приходите и печалбите за текущото тримесечие, съобщава CNBC. Междувременно анализът на търговията с опции показва, че Micron Technology Inc. (MU) и Nvidia Corp. (NVDA) се очаква от инвеститорите да бъдат сред най-променливите акции в индекса S&P 500 (SPX) през следващия месец, по данни от търговия Alert, цитиран от Barron's. (За повече информация, вижте също: Най-тежки ли са запасите от червен полупроводник? )

Rollercoaster Ride

Въз основа на цените на затваряне iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) падна до годишна загуба от близо 3% на 8 февруари, след което скочи до пикова печалба от YTD от почти 16% на 12 март, според Yahoo Finance. Оттогава, след поредица от широки промени, включително преразглеждане на отрицателна територия, ETF приключи на 18 май с печалба от YTD от около 8%. Индексът спечели в понеделник. За сравнение S&P 500 беше с 2% YTD.

SOXX данни от YCharts

Стратегия за хеджиране

Манди Сю, стратег за деривати от Credit Suisse, предложи набор от сделки с опции, използвайки VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) за инвеститори, които са оптимистични по отношение на запасите на полупроводници. Тя включва закупуване на опция за разговор с цена на стачка от 110 долара и продажба на опция за разговор с цена на стачка от 120 долара. Статията на Barron беше публикувана на 17 май, по това време VanEck ETF търгуваше на стойност около 106 долара. Той затвори при $ 106.05 на 21 май.

Според Xu, търговията би била най-печеливша, ако ETF се радва на 15% печалба през следващите три месеца, което би довело до нейната стойност около 122 долара. Ако ETF не успее да достигне стойност от $ 110, максималната загуба, която инвеститорът може да понесе, ще бъде равна на нетна изплатена премийна опция, минус транзакционните разходи, като комисионни за посредничество.

Въз основа на мярка, известна като коси, Credit Suisse установява, според Barron, че цената на хеджиране срещу спад в VanEck ETF е близо до най-ниското му ниво от година. "Това показва, че инвеститорите не плащат за защита", казва Барън, създавайки ситуация, която предпазливите инвеститори могат да използват.

Случаят за чип запасите

VanEck съдържа 25-те най-големи изброени в САЩ полупроводникови запаси по пазарна капитализация, докато SOXX се състои от 30-те най-големи. Междувременно мениджърът на ветеранските технологии Пол Уик посочи, че „полупроводниците са евтин начин за възпроизвеждане на много от най-добрите светски тенденции в технологиите“. (За повече информация, вижте също: 5 запаса за возене на най-горещите технологични тенденции: Уик .)