Как да използвам CAPM за определяне на цената на собствения капитал?

В капиталовото бюджетиране корпоративните счетоводители и финансовите анализатори често използват модела за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) за оценка на цената на собствения капитал. CAPM описва връзката между систематичния риск и очакваната възвръщаемост на активите. Той се използва широко за ценообразуване на рискови ценни книжа, за генериране на очаквана възвръщаемост на активите при свързания с тях риск и за изчисляване на разходите за капитал.

Определяне на цената на собствения капитал с CAPM

Формулата на CAPM изисква само три части информация: норма на възвръщаемост за общия пазар, бета стойност на въпросните акции и безрискова норма.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)], където: Ra = Цената на EquityRrf = Безрискова RateBa = BetaRm = Пазарна норма на възвръщаемост \ започне {подравнена} & Ra = Rrf + \ наляво [Ba * \ вляво (Rm- Rrf \ вдясно) \ дясно] \\ & \ textbf {където:} \\ & Ra = \ текст {Цената на собствения капитал} \\ & Rrf = \ текст {Ставка без риск} \\ & Ba = \ текст {Beta} \\ & Rm = \ текст {Пазарна норма на възвръщаемост} \\ \ край {подравнен} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)], където: Ra = Разходите на EquityRrf = Безрискова RateBa = BetaRm = Пазарна норма на възвръщаемост

Нормата на възвръщаемост се отнася до възвръщаемостта, генерирана от пазара, на който се търгуват акциите на компанията. Ако фирмата CBW търгува с Nasdaq и Nasdaq има възвръщаемост от 12 процента, това е процентът, използван във формулата на CAPM за определяне на разходите за финансиране на капитала на CBW.

Бета на акциите се отнася до нивото на риска на индивидуалната сигурност спрямо по-широкия пазар. Бета стойност от 1 показва, че акциите се движат в тандем с пазара. Ако Nasdaq спечели 5 процента, това прави и индивидуалната сигурност. По-високата бета показва по-летливи запаси, а по-ниската бета отразява по-голяма стабилност.

Безрисковият процент обикновено се определя като (повече или по-малко гарантирана) норма на възвръщаемост на краткосрочните сметки на Министерството на финансите на САЩ, тъй като стойността на този тип ценни книжа е изключително стабилна и възвръщаемостта е подкрепена от правителството на САЩ. Така че рискът от загуба на инвестиран капитал е практически нулев и е гарантирана определена сума печалба.

Множество онлайн калкулатори могат да определят цената на собствения капитал на CAPM, но изчисляването на формулата на ръка или в Microsoft Excel е просто.

Да приемем, че CBW търгува с Nasdaq със степен на възвръщаемост от 9 процента. Акциите на компанията са малко по-променливи от пазара с бета версия 1, 2. Безрисковата ставка въз основа на тримесечната Д-та е 4, 5 процента.

Въз основа на тази информация разходите за финансиране на собствения капитал на компанията са:

4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9% 4.5 + 1.2 * \ наляво (9-4.5 \ дясно) \ текст {= 9.9 \%} 4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9%

Цената на собствения капитал е неразделна част от средно претеглената цена на капитала (WACC), която се използва широко за определяне на общата прогнозна цена на целия капитал по различни финансови планове в опит да се намери комбинацията от дългово и капиталово финансиране, която е най-голяма рентабилен.

Долния ред

За счетоводителите и анализаторите CAPM е изпитана методология за оценка на цената на собствения капитал. Моделът определя количествено връзката между систематичния риск и очакваната възвръщаемост на активите и е приложим в различни счетоводни и финансови условия.