Хомогенни очаквания

Какво е хомогенно очакване?

Хомогенните очаквания са предположение, изразено в теорията за модерното портфолио на Хари Марковиц (MPT), че всички инвеститори имат едни и същи очаквания и правят един и същ избор в дадена ситуация.

Ключови заведения

• Хомогенните очаквания са предположение в съвременната теория на портфейла, че всички инвеститори очакват едно и също и правят идентичен избор в дадена ситуация.
• Твърди, че инвеститорите са рационални участници и не се влияят от нищо, освен от фактите по разглеждания въпрос.
• Критиците поставят под въпрос това предположение, като твърдят, че хората и инвеститорите не винаги са рационални и имат различни възприятия и цели, които влияят върху техните мисловни процеси.

Разбиране на хомогенните очаквания

MPT, създаден от Хари Марковиц в неговия документ от 1952 г. „Избор на портфолио“, е теория за спечелването на Нобелова награда. Това е инвестиционен модел, създаден да максимизира възвръщаемостта, като поема най-ниския възможен риск - MPT приема, че всички инвеститори са опасни за риска и този риск е присъща част на по-високото възнаграждение.

Марковиц твърди, че решението е изграждането на портфолио от множество активи. Когато активи, които се считат за високорискови, като акции с малък капацитет, са поставени наред с други, техният рисков профил се променя, балансирайки всичко, защото всеки клас активи действа различно по време на пазарен цикъл.

Според теорията има четири стъпки, свързани с изграждането на портфолио:

1. Оценка на сигурността: Описване на различни активи по отношение на очакваната възвръщаемост и рискове
2. Разпределение на активи: Разпределяне на различни класове активи в портфейла
3. Оптимизация на портфейла: Съчетаване на риска и възвръщаемостта на портфейла
4. Измерване на ефективността: Разделяне на резултатите на всеки актив на класификации, свързани с пазара и индустрията.

Хомогенните очаквания са основен принцип на MPT. По принцип се предполага, че всички инвеститори имат еднакви очаквания по отношение на суровините, използвани за разработване на ефективни портфейли, включително възвръщаемост на активите, отклонения и ковариации.

Пример за хомогенни очаквания

Според еднородни очаквания, ако на инвеститорите се покажат няколко инвестиционни плана с различна възвръщаемост при определен риск, те ще изберат плана, който се гордее с най-висока доходност. Като алтернатива, ако на инвеститорите се покажат планове, които имат различни рискове, но една и съща възвръщаемост, те ще изберат плана, който има най-нисък риск.

Както можете да видите тук, предположението за хомогенните очаквания работи върху теорията, че инвеститорите са рационални участници. Всички си мислят еднакво и не се влияят от нищо, освен от фактите по разглеждания въпрос. Това е и основното предположение за много класически икономически теории .

Предимства на еднородните очаквания

MPT и теорията за хомогенните очаквания на Markowitz революционизират инвестиционните стратегии, подчертавайки важността на инвестиционния портфейл, риска и връзките между ценните книжа и диверсификацията.

Много инвеститори избягват да се опитват да навреме на пазара, предпочитайки вместо това да купуват ценни книжа и след това да се задържат върху тях в дългосрочен план, известен като стратегия за купуване и задържане. Подходът за балансирано разпределение на активи, подкрепян от Марковиц, им помогна да ги насочат към изграждането на стабилни портфейли.

Критика на еднородните очаквания

MPT също привлече изобилие от обратни реакции. Правенето на предположения винаги е опасно, а хомогенните очаквания правят много от тях.

Теорията показва, че пазарите винаги са ефективни и че всички инвеститори мислят еднакво. Проучванията на поведенческите финанси поставят под въпрос това предположение, като се аргументира, че хората и инвеститорите не винаги са рационални и имат различни възприятия и цели, които влияят върху мисловните им процеси.

MPT категоризира инвеститорите като същите, като предполага, че всички те искат да увеличат максимално възвръщаемостта, без да поемат излишен риск, да разбират очакваната възвръщаемост, да не участват в комисионни при вземане на решения и да имат достъп до същата информация. Историята показва, че това не винаги е така, поставя под въпрос валидността на MPT и неговия основен принцип: представата за хомогенни очаквания.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Съвременна теория за портфейла (MPT) Съвременната теория за портфейла (MPT) разглежда как инвеститорите, които не излагат на риск, могат да изграждат портфейли, за да увеличат максимално очакваната възвръщаемост въз основа на дадено ниво на пазарен риск. по-ефективно Определение на границите Ефективната граница включва инвестиционни портфейли, които предлагат най-високата очаквана възвръщаемост за конкретно ниво на риск. повече Определение на линията на капиталовия пазар (CML) Определението на линията на капиталовия пазар (CML) представлява портфейли, които оптимално съчетават риск и възвръщаемост. още неефективен портфейл Неефективният портфейл е този, който осигурява очаквана възвръщаемост, която е твърде ниска за размера на поетия риск. повече Модел за ценообразуване на капиталови активи (CAPM) Моделът за ценообразуване на капиталовите активи е модел, който описва връзката между риска и очакваната възвръщаемост, като помага при ценообразуването на рискови ценни книжа. повече Теория на постмодерното портфолио (PMPT) Постмодерната теория на портфейла е методология за оптимизиране на портфейла, която използва низходящия риск от възвръщаемост и надгражда върху съвременната теория на портфейла. повече партньорски връзки