Производни и опции: Каква е разликата?

Дериватът е финансов договор, който получава своята стойност, риск и основна срочна структура от базисен актив. Опциите са една категория деривативи и дават на притежателя правото, но не и задължението да купува или продава базовия актив. Предлагат се опции за много инвестиции, включително акции, валути и стоки.

Деривативите са договори между две или повече страни, в които стойността на договора се основава на договорена базисна ценна книга или набор от активи, като например индекса S&P. Типичните основни ценни книжа за деривати включват облигации, лихвени проценти, стоки, пазарни индекси, валути и акции.

Дериватите имат цена и дата на изтичане или дата на сетълмент, които могат да бъдат в бъдеще. В резултат деривативите, включително опциите, често се използват като хеджиращи средства за компенсиране на риска, свързан с актив или портфейл.

Деривативите се използват за хеджиране на риска от много години в селскостопанската индустрия, където една страна може да сключи споразумение за продажба на култури или добитък на друг контрагент, който се съгласи да закупи тези култури или добитък за конкретна цена на определена дата. Тези двустранни договори бяха революционни при първото им въвеждане, замествайки устните споразумения и простото ръкостискане.

Ключови заведения

• Деривативите са договори между две или повече страни, в които стойността на договора се основава на договорена основна гаранция или набор от активи.
• Дериватите включват суапове, фючърсни договори и форуърдни договори.
• Опциите са една категория деривативи и дават на притежателя правото, но не и задължението да купува или продава базовия актив.
• Опции, като деривативи, са достъпни за много инвестиции, включително акции, валути и стоки.

Настроики

Когато повечето инвеститори мислят за опции, те обикновено мислят за опции за дялов капитал, което е производно, което получава стойността си от базисен акции. Опцията за собствен капитал представлява правото, но не и задължението, да купувате или продавате акции на определена цена, известна като стачка, на или преди датата на изтичане. Опциите се продават за цена, наречена премия. Опция за обаждане дава на притежателя правото да закупи основния акции, докато опцията пут дава на притежателя правото да продаде базовия акции.

Ако опцията се упражнява от притежателя, продавачът на опцията трябва да достави на купувача 100 акции от базовия акция на договор. Опциите за собствен капитал се търгуват на борси и се уреждат чрез централизирани клирингови къщи, осигурявайки прозрачност и ликвидност, два критични фактора, когато търговците или инвеститорите излагат деривати.

Опциите в американски стил могат да се използват във всеки момент до датата на изтичане, докато опциите в европейски стил могат да се упражняват само в деня, в който е определен да изтече. Основните показатели, включително S&P 500, активно търгуваха опции в европейски стил. Повечето опции на акции и борсови фондове (ETFs) на борсите са американски опции, докато само няколко широко базирани индекса имат опции в американски стил. Фондовите борси са кошница от ценни книжа - например акции -, които проследяват базисния индекс.

Дериватите

Фючърсните договори са деривати, които получават своята стойност от базисната стока или индекса. Фючърсен договор е споразумение за покупка или продажба на определена стока или актив на предварително зададена цена и в предварително зададен час или дата в бъдеще.

Например, стандартен фючърсен договор за царевица представлява 5000 бухела царевица, докато стандартен фючърсен договор за суров петрол представлява 1000 барела петрол. Има фючърсни договори за активи, различни от валутите и времето.

Друг вид дериват е споразумение за суап. Суап е финансово споразумение между страните за обмен на поредица от парични потоци за определен период от време. Лихвените суапове и валутните суапове са често срещани видове суап споразумения. Лихвените суапове, например, са споразумения за обмен на серия от лихвени плащания за друга въз основа на основна сума. Една компания може да иска плащания с плаващ лихвен процент, докато друга може да иска плащания с фиксиран лихвен процент. Споразумението за суап позволява на две страни да обменят паричните потоци.

Размените обикновено се търгуват на борсата, но бавно се преминават към централизирани борси. Финансовата криза от 2008 г. доведе до нови финансови регулации като Закона на Дод-Франк, който създаде нови борси за суапове, за да насърчи централизираната търговия.

Има множество причини, поради които инвеститорите и корпорациите търгуват суап деривати. Най-честите включват:

• Промяна в инвестиционните цели или сценарии за погасяване.
• Възприемана финансова полза при преминаване към новодостъпни или алтернативни парични потоци.
• Необходимостта от хеджиране или намаляване на риска, генериран от погасяване на заем с плаваща лихва.

Предоставяне на договори

Форвардният договор е договор за търговия на актив, често валути, в бъдещ час и дата за определена цена. Форвардният договор е подобен на фючърсен договор, с изключение на това, че форвардите могат да бъдат персонализирани, за да изтекат на определена дата или за конкретна сума.

Например, ако американската компания трябва да получава поток от плащания в евро всеки месец, сумите трябва да бъдат преобразувани в щатски долари. Всеки път, когато има размяна, се прилага различен валутен курс предвид преобладаващия курс евро-щатски долар. В резултат на това компанията може да получава различни суми в долара всеки месец, въпреки че сумата в евро е фиксирана поради колебанията на валутния курс.

Предварителен договор позволява на компанията да фиксира валутен курс днес за всеки месец плащания в евро. Всеки месец компанията получава евро, те се конвертират въз основа на курса на форуърдния договор. Договорът се изпълнява с банка или брокер и позволява на компанията да има предвидими парични потоци.

Предварителен договор може да се използва както за спекулации, така и за хеджиране, въпреки че неговият нестандартизиран характер го прави особено подходящ за хеджиране. Форвардните договори се търгуват без рецепта, което означава между банки и брокери, тъй като те са поръчкови споразумения между две страни. Тъй като не се търгуват на борса, форвардите имат по-висок риск от неизпълнение на контрагента. В резултат на това форуърдните договори не са толкова достъпни за търговците на дребно и инвеститорите, колкото фючърсните.

Ключови разлики

Една от основните разлики между опциите и деривативите е, че притежателите на опции имат право, но не и задължението да упражняват договора или да заменят акции от основната ценна книга.

Дериватите, от друга страна, обикновено са правно обвързващи договори, при които веднъж сключени, страната трябва да изпълни изискванията на договора. Разбира се, много опции и деривати могат да бъдат продадени преди срока им на годност, така че няма обмен на физическия базов актив.

За всеки договор, който е размотан или продаден преди изтичането му, притежателят е застрашен от загуба поради разликата между покупните и продажните цени на договора.