Опасностите от разреждане на акции

Когато дадена компания емитира допълнителни акции, тя може да намали стойността на акциите на съществуващите инвеститори и пропорционалната им собственост върху тази компания. Този често срещан проблем се нарича разреждане. Рискът е инвеститорите да бъдат запознати като акционери. Важно е инвеститорите да разгледат по-отблизо как се случва разреждането и как това може да повлияе на стойността на техните акции.

Какво е разреждане на дялове?

Разреждането на акции се случва, когато една компания издава допълнителни акции. Следователно собствеността на акционерите в компанията се намалява или разрежда при издаване на тези нови акции.

Да предположим, че малък бизнес има 10 акционери и че всеки акционер притежава една акция или 10% от компанията. Ако инвеститорите получат права на глас за решения на компанията въз основа на акционерното участие, всеки от тях ще има 10% контрол.

Да предположим, че тогава компанията издава 10 нови акции и един инвеститор ги купува всички. Вече има общо 20 акции, а новият инвеститор притежава 50% от компанията. Междувременно всеки първоначален инвеститор притежава едва 5% от дружеството - една акция от 20 непогасени, тъй като тяхната собственост е била разредена от новите акции.

Как акциите се разреждат?

Има няколко ситуации, при които акциите се размиват. Те включват:

• Преобразуване от притежатели на опционални ценни книжа: Опциите за акции, предоставени на физически лица, като служители или членове на борда, могат да бъдат конвертирани в обикновени акции, което увеличава общия брой акции.
• Вторични предложения за набиране на допълнителен капитал: Фирма, която търси нов капитал за финансиране на възможностите за растеж или за обслужване на съществуващ дълг, може да издаде допълнителни акции за набиране на средства.
• Предлагане на нови акции в замяна на придобивания или услуги: Фирма може да предложи нови акции на акционерите на фирма, която купува. По-малките предприятия понякога предлагат и нови акции на физически лица за услуги, които предоставят.

Опасностите от разреждане на акции

Ефекти от разреждане

Много от съществуващите акционери не разглеждат разреждането в много добра светлина. В крайна сметка, чрез добавяне на повече акционери в пула, тяхната собственост върху компанията се намалява. Това може да накара акционерите да повярват, че тяхната стойност в компанията намалява. В определени случаи инвеститорите с голяма част от акциите често могат да се възползват от акционерите, които притежават по-малка част от компанията.

Но не винаги е толкова лошо. Ако компанията издава нови акции като средство за повишаване на приходите, тогава това може да е положително. Това може също така да се съберат пари за ново начинание, независимо дали това е инвестиране в нов продукт, стратегическо партньорство или купуване на конкурент.

Предупредителни знаци за разреждане

Тъй като разводняването може да намали стойността на отделна инвестиция, инвеститорите на дребно трябва да са наясно с предупредителните знаци, които могат да предшестват потенциалното намаляване на дяловете, като възникващите капиталови нужди или възможностите за растеж.

Има много сценарии, при които една фирма може да изисква вливане на собствен капитал. Може просто да се нуждаят от повече пари за покриване на разходите. В сценарий, в който дадено предприятие няма капитала за обслужване на текущи задължения и не може да поеме повече дълг поради заветите на съществуващия дълг, може да види предлагане на акции от нови акции при необходимост.

Възможностите за растеж са друг показател за потенциално намаляване на дяловете. Вторичните предложения обикновено се използват за получаване на инвестиционен капитал за финансиране на големи проекти и нови начинания.

Акциите могат да бъдат разредени и от служители, на които са предоставени опции за акции. Инвеститорите трябва да имат особено внимание към компаниите, които предоставят на служителите голям брой ценни книжа.

Ако и когато служителите решат да използват опциите, тогава обикновените акции могат да бъдат значително разредени. Често от ключовите служители се изисква да оповестяват в договорите си кога и каква част от притежаваните от тях акции могат да упражняват.

Разреден доход на акция (EPS)

Инвеститорите може да искат да знаят каква би била стойността на техните акции, ако всички конвертируеми ценни книжа са били изпълнени, тъй като това намалява мощността на печалбата на всяка акция. Стойността на печалбата на акция, ако всички тези конвертируеми ценни книжа (изпълнителни опции за акции, гаранции за дялово участие и конвертируеми облигации) всъщност са конвертирани в обикновени акции, се нарича разреден доход на акция (EPS). Изчислява се и се отчита във финансовите отчети на компанията.

Опростената формула за изчисляване на разредената печалба на акция е:

Разреден EPS = нетен доход - предпочитани дивидентиWA + DS навсякъде: WA = среднопретеглени акции неизплатениDS = преобразуване на разреждащи ценни книжа \ започнем {подравнени} & \ text {разредени EPS} = \ frac {\ text {нетен доход} - \ текст {предпочитан Дивиденти}} {\ текст {WA + DS}} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {WA = Среднопретеглени акции в неизпълнение} \\ & \ текст {DS = Преобразуване на разредителни ценни книжа} \\ \ край {подравнен} Разреден EPS = WA + DSNet приходи - привилегировани дивиденти, където: WA = среднопретеглени акции неизплатениDS = конверсия на разредителни ценни книжа

Basic EPS не включва ефекта на разредителните ценни книжа. Той просто измерва общата печалба през период, разделен на средно претеглените акции, останали през същия период. Ако една компания нямаше потенциално разреждащи ценни книжа, нейният основен EPS би бил същият като разредителния EPS.

Ако е преобразуван метод разреден EPS

Методът, ако е преобразуван, се използва за изчисляване на разреден EPS, ако компанията има потенциално разреждащ запас за разреждане. За да го използвате, извадете предпочитаните плащания от дивидент от чистия доход в числителя и добавете броя на новите обикновени акции, които ще бъдат издадени, ако бъдат преобразувани в среднопретегления брой акции, останали в знаменателя.

Например, ако нетният доход е 10 000 000 долара и има 500 000 средно претеглени обикновени акции, тогава основният EPS е 20 долара на акция (10 000 000 + 500 000). Ако компанията е издала 10 000 конвертируеми привилегировани акции, които плащат дивидент от 5 долара, тогава всяка привилегирована акция е конвертируема в пет обикновени акции, разреденият EPS би равен на 18, 27 долара ([$ 10 000 000 + $ 50 000] / [500 000 + 50 000]).

Добавяме 50 000 долара към нетния доход, като приемаме, че преобразуването ще се извърши в началото на периода, така че няма да изплати дивиденти.

Ако е конвертиран и конвертируем дълг

Методът if-Converted се прилага и за конвертируем дълг. Лихвата след облагане с данък върху конвертируемия дълг се добавя към нетния доход в числителя и новите знакови акции, които ще бъдат емитирани при преобразуването, се добавят към знаменателя.

За компания с нетен доход от 10 000 000 долара и 500 000 средно претеглени обикновени акции, основният EPS се равнява на 20 долара на акция (10 000 000 долара + 500 000). Да предположим, че компанията също има 100 000 долара от 5% облигации, които са конвертируеми в 15 000 акции, а данъчната ставка е 30%. Използвайки метода ако преобразува, разреденият EPS ще бъде равен на $ 19, 42 ([10 000 000 + ($ 100 000 x .05 x 0, 7)] / [500 000 + 15 000]).

Имайте предвид, че лихвата след облагане с данък върху конвертируем дълг, която се добавя към нетния доход в числителя, се изчислява като стойността на лихвата по конвертируемите облигации ($ 100 000 х 5%), умножена по данъчната ставка (1 - 0, 30).

Метод на касата, разреден EPS

Методът на Министерството на финансите се използва за изчисляване на разредения EPS за потенциално разреждащи опции или варанти. Опциите или варантите се считат за разреждащи, ако цената им на упражняване е под средната пазарна цена на акцията за годината.

Числителят остава същият. За знаменателя извадете акциите, които биха могли да бъдат закупени с пари, получени от упражняваните опции или варанти, от броя на новите акции, на които ще бъде издадена варанта или опция, след което го добавете към среднопретегления брой на акциите в неизпълнение.

Отново, ако нетният доход е 10 000 000 долара и 500 000 средно претеглени обикновени акции са неизплатени, основният EPS е равен на 20 долара на акция (10 000 000 долара / 500 000). Ако 10 000 опции бяха неизпълнени с цена на упражняване от 30 долара, а средната пазарна цена на акцията е 50 долара, разреденият EPS щеше да бъде равен на 19, 84 долара (10 000 000 долара / [500 000 + 10 000 - 6 000]).

Обърнете внимание, че 6 000 акции е числото, което фирмата би могла да изкупи отново, след като получи 300 000 долара за упражняване на опциите ([10 000 опции х 30 долара цена за упражняване] / 50 долара средна пазарна цена). Броят на акциите ще се увеличи с 4 000 (10 000 - 6 000), тъй като след изкупването на 6000 акции все още има дефицит от 4000 акции, който трябва да бъде създаден.

Ценните книжа могат да бъдат антиразреждащи. Това означава, че ако се преобразува, EPS ще бъде по-висок от основния EPS на компанията. Ценните книжа против разреждане не засягат стойността на акционерите и не се включват в изчислението на разредения EPS.

Финансови отчети, разреден EPS

Сравнително просто е да се анализира разреден EPS, тъй като той е представен във финансовите отчети. Компаниите отчитат ключови позиции, които могат да се използват за анализ на ефектите от разреждането. Тези договорени позиции са основни EPS, разредени EPS, средно претеглени акции и разредни средно претеглени акции. Много компании отчитат и основен EPS, с изключение на изключителни артикули, основен EPS, включително изключителни елементи, регулиране на разреждането, разредени EPS, с изключение на извънредни елементи, и разредени EPS, включително изключителни елементи.

Компаниите също предоставят важни подробности в бележките под линия. В допълнение към информацията за значимите счетоводни практики и данъчните ставки бележките под линия обикновено описват това, което е включено в изчислението на разредения EPS. Компанията може да предостави конкретни подробности относно опциите за акции, предоставени на служители и служители и тяхното въздействие върху отчетените резултати.

Долния ред

Разреждането може драстично да повлияе на стойността на вашето портфолио. Дружеството трябва да направи корекции на своята печалба на акция и съотношения за оценката си, когато настъпи разводняване. Инвеститорите трябва да потърсят признаци на потенциално намаляване на акциите и да разберат как това може да повлияе върху стойността на техните акции и общата им инвестиция.