Дефицити по текущата сметка: Правителствена инвестиция или безотговорност?

Текущата сметка е раздел в платежния баланс на страната (BOP), който записва текущите си транзакции. Сметката е разделена на четири раздела: стоки, услуги, доходи (като заплати и приходи от инвестиции) и едностранни трансфери (например парични преводи на работниците).

Дефицит по текущата сметка възниква, когато дадена държава има излишък от един или повече от четирите фактора, съставляващи сметката. Когато текуща транзакция влезе в сметката, тя се записва като кредит; когато стойност напусне акаунта, тя се маркира като дебит. По принцип дефицитът по текущата сметка възниква, когато се изплащат повече пари, отколкото се внасят в дадена държава.

Какво дефицит означава

Когато текущата сметка е в дефицит, това обикновено означава, че дадена страна инвестира повече в чужбина, отколкото спестява у дома. Често логиката, която диктува инвестиционните решения на дадена страна, е, че за да се правят пари, са нужни пари. За да се опита да засили брутното си вътрешно производство (БВП) и бъдещ растеж, една страна може да изпадне в дългове, като поеме задължения към други страни. Тогава става това, което се нарича "нетен длъжник" пред света. Проблемният дефицит обаче може да възникне, ако правителството не е планирало стабилна икономическа политика и е използвало дълговете си за целите на потреблението, а не за бъдещия растеж. (За повече информация вижте Вижте националния дълг и държавните облигации. )

Дефицитът по текущата сметка предполага, че икономиката на страната функционира на заемни средства. С други думи, други страни по същество финансират икономиката и следователно поддържат дефицита. При определяне на икономическото здраве на нацията е важно да се разбере откъде произтича дефицитът, как се финансира и какви възможни решения съществуват за неговото облекчаване. За целта трябва да разгледаме не само текущата сметка, но и другите два раздела на BOP, капиталовата сметка и финансовата сметка.

Капиталовите и финансовите сметки
Чуждестранните средства, влизащи в държава от продажба или покупка на материални активи - за разлика от нефизическите активи, като акции или облигации - се записват в капиталовата сметка на BOP. (Отново парите, влизащи в сметката, се отбелязват като кредит, а парите, които излизат от сметката, са дебитни.) Финансовите транзакции като пари, напускащи страната за инвестиции в чужбина, се записват във финансовата сметка. Заедно тези две сметки осигуряват финансиране за дефицит по текущата сметка.

Защо има дефицит?

Дали дефицитът по текущата сметка е просто въпрос на лошо планиране на правителството и / или неконтролируеми разходи и потребление? Е, понякога. Но по-често, отколкото не, се планира дефицит с цел подпомагане на развитието и растежа на икономиката. Това също може да бъде знак за силна икономика, която е сигурно убежище за чуждестранни средства (ще обясним това по-долу). Когато една икономика е в състояние на преход или реформа или преследва активна стратегия за растеж, управлението на дефицита днес може да осигури финансиране за вътрешното потребление и инвестиции утре. Ето някои от видовете дефицити, планирани и непланирани, които опитват страните.

Баланс на дефицита на търговията Като дългосрочно се има предвид, една страна може да управлява дефицит, като внася повече, отколкото изнася, с крайна цел да произвежда готови стоки за износ. При този сценарий страната ще планира да изплати временния излишък от внос по-късно с приходи от бъдещи експортни продажби. След това постъпленията от тези продажби ще станат кредит по текуща сметка. (За да научите повече, прочетете в Похвала за търговски дефицити.) Инвестиране за бъдещето Вместо да спести пари сега, една държава може да избере да инвестира в чужбина, за да извлече ползите в бъдеще. Фондовете за изплащане ще бъдат записани като дебит във финансовата сметка, докато съответният входящ инвестиционен доход в крайна сметка ще бъде определен като кредит по текущата сметка. Често дефицитът по текущата сметка съвпада с изчерпването на валутните резерви на дадена държава (ограничени ресурси на чуждестранна валута, достъпни за инвестиране в чужбина). Чуждестранни инвеститори Когато чуждестранните инвеститори изпращат пари във вътрешната икономика, последният в крайна сметка трябва да изплати възвръщаемостта, дължаща се на чуждестранната инвеститори. Като такъв дефицитът може да е резултат от вземанията на чужденците от местната икономика (записани като дебит в разплащателната сметка). Този вид дефицит може да бъде и знак за силна, ефективна и прозрачна местна икономика, в която чуждестранните пари намират сигурно място за инвестиции. Капиталовият пазар в Съединените щати например се разглежда като такъв, когато „качествени активи“ се търсят от инвеститори, изгорени в азиатската криза. САЩ преживяха прилив на чуждестранни инвестиции на своите капиталови пазари. И докато САЩ получават пари, които могат да помогнат за повишаване на вътрешната производителност и следователно за разширяване на нейната икономика, всички тези инвестиции ще трябва да бъдат изплатени под формата на възвръщаемост (дивиденти, печалби от капитал), които са дебити по текущата сметка. Така че дефицитът може да бъде резултат от увеличени вземания от чуждестранни инвеститори, чиито пари се използват за повишаване на местната производителност и стимулиране на икономиката. Разходване без достатъчно приходи Понякога правителствата харчат повече, отколкото печелят, просто поради неправилно икономическо планиране. Парите могат да бъдат изразходвани за скъп внос, докато местната производителност изостава. Или може да се счита за приоритет правителството да харчи за военно, а не за икономическо производство. Каквато и да е причината, ще възникне дефицит, ако кредитите и дебитите не се балансират.

Финансиране на дефицита

Публичните и частните чуждестранни фондове Финансирането, насочено към капиталови и финансови сметки (не забравяйте, че тези сметки финансират дефицита по текущата сметка), може да идва както от публични (официални), така и от частни източници. Правителствата, които отчитат официалните потоци на капитал, често купуват и продават чуждестранни валути. Кредитът от тези продажби се записва във финансовата сметка. Частните източници, независимо дали институции или физически лица, може да получават пари от някаква схема на преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ), която се появява като дебит в раздела за доходите на текущата сметка, но когато накрая се получат инвестиционни доходи, става кредит. Балансирано финансиране За да се избегнат ненужните допълнителни рискове, свързани с инвестирането на пари в чужбина, в идеалния случай финансирането на дефицита трябва да се разчита на комбинация от дългосрочни и краткосрочни фондове, а не един или друг. Ако например чуждестранен капиталов пазар внезапно се срине, той вече не може да осигури на друга държава инвестиционен доход. Същото би било вярно, ако една държава заеме пари и политически различия прекъснат кредитната линия. Въпреки това, като планира да получава периодични приходи от инвестиции през годините, като например чрез ПЧИ проект, една страна би могла интелигентно да финансира дефицита си по текущата сметка. Капитал Полет По време на глобална рецесия, финансирането на дефицит понякога може да бъде проследено до капиталов полет, тоест частни лица и корпорации, изпращащи парите си в „сигурни“ икономики. Тези пари се записват като кредит в разплащателната сметка, но в действителност не са надежден източник на финансиране. Всъщност това е силен показател, че световната икономика се забавя и може да не е в състояние да осигури финансиране в близко бъдеще.

Долния ред

За да се определи дали икономиката на страната е слаба, е важно да се знае защо има дефицит и как се финансира. Дефицитът може да бъде знак за икономически проблеми за някои страни и знак за икономическо здраве за други. За да поддържа дефицита по текущата сметка на страните по света, световната икономика трябва да бъде достатъчно силна, за да може да се купува износ и да се връща доход от инвестиции. Често обаче дефицитът по текущата сметка не може да бъде поддържан твърде дълго - широко се дискутира дали днешното потребление ще доведе до хроничен дълг за бъдещите поколения.