Определение за паритет на покрития лихвен процент
Паритетът на покрития лихвен процент се отнася до теоретично условие, при което връзката между лихвените проценти и стойностите на спот и валута на две държави са в равновесие. Ситуацията за паритет на покрития лихвен процент означава, че няма възможност за арбитраж чрез форуърдни договори, който често съществува между държави с различни лихвени проценти.
Формулата за паритет на покрития лихвен процент е
(1 + id) = FS ∗ (1 + ако), където: id = Лихвеният процент в националната валута или в основната валутаf = Лихвеният процент в чуждестранната валута или в котираната валутаS = Текущият спот валутен курс \ започва { подравнен} & \ наляво (1 + i_d \ дясно) = \ frac {F} {S} * \ наляво (1 + i_f \ дясно) \\ & \ textbf {където:} \\ & i_d = \ текст {лихвеният процент във вътрешната или основната валута} \\ & i_f = \ текст {Лихвеният процент в чуждестранна валута или в котираната валута} \\ & S = \ текст {Текущият курс на спот}} \\ & F = \ текст {The forward валутен курс} \ край {подравнен} (1 + id) = SF ∗ (1 + ако), където: id = Лихвеният процент в национална валута или базова валутаf = Лихвеният процент в чуждестранна валута валута или котираната валутаS = Текущият спот валутен курс
Формулата по-горе може да се пренареди за определяне на валутния валутен курс:
F = S * (1 + Id) (1 + ако) F = S * \ Frac {\ наляво (1 + I_D \ дясно)} {\ наляво (1 + i_f \ дясно)} F = S * (1+ ако) (1 + Id)
При нормални обстоятелства валута, която предлага по-ниски лихвени проценти, има тенденция да търгува по авансова валутна премия спрямо друга валута, предлагаща по-високи лихвени проценти.
Как да изчислим паритета на покрития лихвен процент
Паритетът на покрития лихвен процент се изчислява като:
- Един плюс лихвеният процент в националната валута трябва да е равен;
- Авансовият валутен курс, разделен на текущия спот валутен курс,
- Време един плюс лихвения процент в чуждестранната валута.
Какво ви казва паритетът на покрития лихвен процент?
Паритетът на покрития лихвен процент е не-арбитражно условие, което може да се използва на валутните пазари за определяне на форуърдния валутен курс. Условието също така гласи, че инвеститорите могат да хеджират валутен риск или непредвидени колебания на валутните курсове (с форуърдни договори). Следователно се казва, че валутният риск е покрит. Паритетът на лихвата може да се появи за известно време, но това не означава, че ще остане. Лихвите и валутните курсове се променят с течение на времето.
Ключови заведения
- Условието за паритет на покрития лихвен процент казва, че връзката между лихвените проценти и стойностите на спот и валута на две държави са в равновесие.
- Той не предполага никаква възможност за арбитраж чрез форуърдни договори.
- Паритетът на покрития и непокрит лихвен процент е един и същ, когато прогнозните и очакваните спот лихви са еднакви.
Пример за това как да използвате паритета на покрития лихвен процент
Като пример, приемете, че валутата на Country X се търгува наравно с валутата на Country Z, но годишният лихвен процент в Country X е 6%, а лихвеният процент в страната Z е 3%. При всички останали неща би имало смисъл да заемете валутата Z, да я преобразувате на спот пазара на валута X и да инвестирате постъпленията в страна X.
За да изплати заема във валута Z обаче, трябва да сключи форуърден договор за обмяна на валутата обратно от X на Z. Покритият паритет на лихвения процент съществува, когато форуърдният курс за конвертиране на X в Z премахва цялата печалба от транзакцията.
Тъй като валутите се търгуват номинално, една единица от валутата на Country X е еквивалентна на една единица от валутата на Country Z. Да приемем, че местната валута е валутата на страната Z. Следователно цената на форуърда е еквивалентна на 0, 97, или 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Ако разгледаме текущия валутен пазар от януари 2019 г., можем да приложим формулата за предварителен валутен курс, за да разберем какъв трябва да бъде курсът GBP / USD. Текущата спот ставка за двойката е 1.32. Лихвеният процент - използвайки едногодишния LIBOR курс - за Обединеното кралство е 1, 17% и 3, 029% за САЩ. Вътрешната валута е британската лира, което прави форуърдния курс 1.296:
1.296 = 1.32 ∗ (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029) 1.296 = 1.32 * (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029) 1.296 = 1.32 ∗ (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029)
Разликата между паритета на покрития лихвен процент и паритета на непокрития лихвен процент
Паритетът на покрития лихвен процент включва използване на форуърдни договори за покриване на валутен курс. Междувременно, непокритият паритет на лихвените проценти включва прогнозни лихвени проценти и не покрива излагането на валутен риск - тоест няма договори за форуърдна лихва и той използва само очакваната спот лихва. Няма разлика между паритета на покрития и непокрития лихвен процент, когато прогнозните и очакваните спот лихви са еднакви.
Ограничения при използването на паритет на покрития лихвен процент
Лихвеният паритет казва, че няма възможност за лихвен арбитраж за инвеститорите от две различни страни. Но това изисква перфектна заместимост и свободен приток на капитал. Понякога има възможности за арбитраж. Това става, когато лихвените проценти по заеми и заеми са различни, което позволява на инвеститорите да улавят безрискова доходност.
Например паритетът на покрития лихвен процент се разпадна по време на финансовата криза. Въпреки това, усилията, свързани с улавянето на тази доходност, обикновено правят неикономично да се преследва.
Научете повече за паритета на покрития лихвен процент
Открийте как да търгувате с валута, използвайки паритета на лихвения процент.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.