Основен » алгоритмична търговия » Обяснени са корпоративните валутни рискове

Обяснени са корпоративните валутни рискове

алгоритмична търговия : Обяснени са корпоративните валутни рискове

Фирмите, които оперират на международно или вътрешно ниво, трябва да се справят с различни рискове, когато търгуват с валута, различна от тяхната родна валута.

Компаниите обикновено генерират капитал, като заемат дълг или емитират собствен капитал и след това го използват за инвестиране в активи и се опитват да генерират възвръщаемост на инвестицията. Инвестицията може да е в активи в чужбина и да се финансира в чуждестранна валута, или продуктите на компанията могат да се продават на клиенти в чужбина, които плащат в местните валути.

Вътрешните компании, които продават само на местни клиенти, все още могат да бъдат изправени пред валутен риск, тъй като суровините, които купуват, са с цена в чуждестранна валута. Компаниите, които извършват дейност само в своята родна валута, все още могат да се сблъскат с валутен риск, ако конкурентите им работят в друга домашна валута. И така, какви са различните валутни рискове на компанията? (Вижте също: Обмяна на валута: плаващ курс срещу фиксиран курс. )

Риск от транзакции

Риск от транзакции възниква винаги, когато дружеството има ангажиран паричен поток, който трябва да бъде изплатен или получен в чуждестранна валута. Рискът често възниква, когато дадена компания продава продуктите или услугите си на кредит и получава плащане след забавяне, например 90 или 120 дни. Това представлява риск за компанията, тъй като в периода между продажбата и получаването на средствата стойността на чуждестранното плащане при обмяна на условия за домашна валута може да доведе до загуба за компанията. Намалената стойност на домашната валута би възникнала, тъй като валутният курс се е движил спрямо компанията през периода на предоставения кредит.

Примерът по-долу илюстрира риск от транзакции, включващ долари от САЩ и Австралия:

Точка на мястоAUD получени от продажбаUSD, получени след размяна
Сценарий A (сега)US $ 1 = AU $ 2, 002 милиона1 милион
Сценарий Б (след 90 дни)US $ 1 = AU $ 2, 502 милиона800000

За да дадем примера, да кажем, че компания, наречена USA Printing, има домашна валута в щатски долари и тя продава печатаща машина на австралийски клиент Koala Corp., която плаща в своята родна валута от австралийски долари (AU) в сумата от 2 милиона долара.

В сценарий A фактурата за продажба се плаща при доставка на машината. USA Printing получава 2 милиона щатски долара и ги конвертира при спот курс 1: 2 и така получава 1 милион долара в своята родна валута.

В сценарий Б на клиента се разрешава кредит от компанията, така че 2 милиона щатски долара се изплащат след 90 дни. USA Printing все още получава 2 милиона щатски долара, но спот лихвеният процент по това време е 1: 2, 50, така че когато USA Printing конвертира плащането, той струва само 800 000 долара, разлика от 200 000 долара.

Ако американският печат е имал намерение да реализира печалба от 200 000 долара от продажбата, това би било напълно загубено в сценарий Б поради обезценяването на АС през 90-дневния период.

Риск от превод

Компания, която има операции в чужбина, ще трябва да преведе стойностите на всеки от тези активи и пасиви в чуждестранна валута в своята родна валута. След това ще трябва да ги консолидира с активите и пасивите на своята валута, преди да може да публикува консолидираните си финансови отчети - баланса си и отчета за приходите и разходите. Процесът на превод може да доведе до неблагоприятни еквивалентни стойности на активите и пасивите в домашна валута. Прост пример за баланса на компания, чиято валута (и отчитаща се) е в британски лири (£), ще илюстрира риска от превод:

Предварително КонсолидиранеГодина 1Година 2
£ 1: Валутен курс на $N / A1.503.00
актив
Чуждестранен$ 300£ 200£ 100
У дома£ 100£ 100£ 100
Обща сумаN / A£ 300£ 200
пасив
Чуждестранен000
Начало (дълг)£ 200£ 200£ 200
справедливост£ 100£ 1000
Обща сумаN / A£ 300£ 200
D / E съотношениеN / A2-

В първа година, при валутен курс от £ 1: 1, 50, чуждестранните активи на компанията са на стойност £ 200 в домашна валута, а общите активи и пасиви са всеки £ 300. Съотношението дълг / собствен капитал е 2: 1. През втора година доларът се обезцени и сега се търгува по обменния курс от £ 1: $ 3. Когато активите и пасивите на годината втора се консолидират, чуждестранният актив е на стойност 100 лири (50% спад в стойността в лири). За да се балансира балансът, пасивите трябва да са равни на активите. Корекцията се прави на стойността на собствения капитал, който трябва да намалее със 100 лири, така че пасивите да са общо 200 паунда.

Неблагоприятният ефект от тази корекция на собствения капитал е, че D / E или предавателното съотношение сега са съществено променени. Това би било сериозен проблем за компанията, ако тя даде договор (обещание) да задържи това съотношение под договорената цифра. Последицата за компанията може да бъде, че банката, предоставила дълга от 200 паунда, го изисква обратно или прилага наказателни условия за отказ от споразумението.

Друг неприятен ефект, причинен от превода, е, че стойността на собствения капитал е много по-ниска - не е приятна ситуация за акционерите, чиято инвестиция беше на стойност 100 паунда миналата година, а някои (не виждат баланса при публикуването), могат да се опитат да продадат акциите си. Това продаване може да понижи цената на пазарния дял на компанията или да затрудни компанията да привлече допълнителни инвестиции в собствен капитал.

Някои компании твърдят, че стойността на чуждестранните активи не се е променила в местна валута; той все още струва 300 долара, а операциите и рентабилността му също могат да бъдат толкова ценни, колкото бяха миналата година. Това означава, че няма присъщо влошаване на стойността на акционерите. Всичко, което се случи, е счетоводен ефект от превеждането на чуждестранна валута. Ето защо някои компании възприемат сравнително спокоен риск от превод, тъй като няма действителен ефект на паричния поток. Ако дружеството продаде активите си по амортизирания валутен курс през втората година, това би създало влияние върху паричния поток и рискът от превод ще се превърне в риск от транзакцията.

Икономически риск

Подобно на транзакционния риск, икономическият риск има ефект на паричния поток върху компанията. За разлика от транзакционния риск, икономическият риск се отнася до неразрешени парични потоци или такива от очаквани, но все още не ангажирани бъдещи продажби на продукти. Тези бъдещи продажби, а оттам и бъдещите парични потоци, могат да бъдат намалени, когато се заменят за местната валута, ако чуждестранен конкурент, продаващ на същия клиент като компанията (но във валутата на конкурента), вижда, че валутният му курс се движи благоприятно (спрямо този на клиент), докато дружественият валутен курс спрямо този на клиента се движи неблагоприятно. Обърнете внимание, че клиентът може да бъде в същата държава като компанията (и затова имат същата местна валута), а компанията все още ще бъде изложена на икономически риск.

Следователно дружеството би загубило стойност (в изражение в домашна валута) без пряка вина по своя собствена; продуктът му например може да бъде също толкова добър или по-добър от продукта на конкурента, той просто сега струва повече на клиента във валутата на клиента.

Долния ред

Валутните рискове могат да имат различни последици за дадена компания, независимо дали тя работи вътрешно или международно. Транзакционните и икономическите рискове влияят на паричните потоци на компанията, докато транзакционният риск представлява бъдещите и известни парични потоци. Икономическият риск представлява бъдещите (но неизвестни) парични потоци. Преводният риск няма ефект на паричния поток, въпреки че може да се трансформира в транзакционен риск или икономически риск, ако компанията осъзнае стойността на своите активи или пасиви в чуждестранна валута. Рискът може да бъде сложен за разбиране, но разбивайки го на тези категории, е по-лесно да разберем как този риск влияе на баланса на компанията.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.
Препоръчано
Оставете Коментар