Търговия с пари в брой
Какво е търговия с пари в брой?Търговия с пари в брой и арбитраж е арбитражна стратегия, която използва неправилното ценообразуване между основния актив и съответния му дериват. Ключът към рентабилността е евентуалната корекция в това погрешно ценообразуване.
Разбиране на търговията с пари в брой
Търговия с пари в брой и пренасяне (понякога наричана просто „търговия с пренос“) е търговска стратегия, която инвеститорът може да използва, за да се възползва от несъответствията на пазарните цени. Обикновено това води до дълга позиция в ценна книга или стока, като същевременно се продава асоциираният дериват, по-специално чрез скъсяване на фючърсен или опционален договор.
Закупената ценна книга или стока се държи до датата на доставка на договора и се използва за покриване на задължението за къса позиция. С продажбата на фючърсен договор инвеститорът е заел кратка позиция и знае колко ще бъде направен към датата на доставка и цената на ценната книга поради компонента на дългата позиция в брой и пренасяне. Например, в случай на облигация, инвеститорът получава купонните плащания от облигацията, която е купил, плюс всяка инвестиционна печалба, спечелена от инвестирането на купоните, както и предварително определената бъдеща цена към бъдещата дата на доставка.
Концепцията зад търговията с пари и пренасяне е доста проста.
- Инвеститорът идентифицира две ценни книжа, които са погрешно ценени един към друг, например спот цена и сурова фючърсна цена, което представлява арбитражна възможност.
- Първо, инвеститорът трябва да закупи спот суров и да продаде суров фючърсен договор, след което да задържи или „пренесе“ спот суровия, докато изтича суровият фючърсен договор, в който момент инвеститорът достави спот суровия.
- Независимо от това каква е цената на доставката, печалбата се гарантира, ако и само ако изкупната цена на спот суровия PLUS цената на пренасянето е по-МАЛКА от цената, на която първоначално е продаден фючърсният договор.
Тази стратегия обикновено е известна като основна търговия. Често преносните сделки се изпълняват, за да се възползват от подразбиращите се лихвени проценти, генерирани от позициите, които могат да се окажат по-благоприятни от заемането или отпускането на заеми чрез традиционните канали.
Ключови заведения
- Търговия с пари в брой и арбитраж е арбитражна стратегия, която използва неправилното ценообразуване между основния актив и съответния му дериват.
- Инвеститорът обикновено влиза в дълга позиция в актив, като едновременно с това продава асоциирания дериват, по-специално чрез скъсяване на фючърсен или опционен договор.
- Печалбата е гарантирана, ако и само ако покупната цена на спот суров PLUS, цената на пренасянето е по-МАЛКА от цената, на която първоначално е продаден фючърсният договор.
Пример за търговия с пари в брой
Да предположим, че актив в момента се търгува на стойност 100 долара, докато едномесечният фючърсен договор е на цена от 104 долара. Освен това месечните преносни разходи като разходи за съхранение, застраховка и финансиране на този актив възлизат на 2 долара. В този случай търговецът или арбитражът би купил актива (отворете дълга позиция) за 100 долара и едновременно продаде едномесечния фючърсен договор (инициира къса позиция) на 104 долара. Цената за закупуване и задържане на актива е 102 долара, но инвеститорът вече е заключил в продажба от $ 104 . След това търговецът ще носи актива до датата на изтичане на фючърсния договор и ще го достави срещу договора, като по този начин гарантира арбитраж или печалба без риск от 2 долара.
Отрицателна основа за търговия
Тази концепция може да се пренесе на пазара на кредитни деривати, където базата (разликата между непосредствената парична цена на дадена стока и нейната фючърсна цена) представлява разликата в спред между суапове за кредитно неизпълнение (CDS) и облигации за същия емитент на дълг и с подобни, ако не точно равни, падежи. Тук стратегията се нарича търговия с отрицателна основа. (На пазара на кредитни деривати базата може да бъде положителна или отрицателна; отрицателната основа означава, че спредът на CDS е по-малък от спред облигациите.) Търговията обикновено се извършва с облигации, които се търгуват на номинално ниво или с отстъпка, и единична -име CDS (за разлика от индекс CDS) с тенор, равен на падежа на облигацията. (За подробности вижте Получаване на положителни резултати с отрицателни основни сделки .)
Търговия с пари в брой и използване на опции
На пазара на опции пример за търговия с пренос е разпространение на кутии. Тук един търговец къса синтетична основа (продаване на разговора и закупуване на пускането с едно и също изтичане и стачка) на една цена на стачка и продължава дълго синтетичен подлог на по-висока цена на стачка (или обратно). Разликата в цената на кутията се разпространява от разликата между стачките на цената. Например, ако търговец извърши сделка с пренос, използвайки поле с разпръскване в S&P 500 с 1000 и 2000 удара, ако спредът струва 1050 долара, 50 долара представлява лихвеният процент, свързан с цената на пренасянето.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.