Основен » банково дело » Кратка история на агенциите за кредитен рейтинг

Кратка история на агенциите за кредитен рейтинг

банково дело : Кратка история на агенциите за кредитен рейтинг

Кредитните рейтинги предоставят на инвеститорите на дребно и институционалните инвеститори информация, която им помага да определят дали емитентите на облигации и други дългови инструменти и ценни книжа с фиксиран доход ще могат да изпълняват задълженията си. При издаването на писма "оценки" агенциите за кредитен рейтинг (АКР) предоставят обективни анализи и независими оценки на компании и държави, които издават такива ценни книжа. Ето основна история за това как рейтингите и агенциите се развиха в САЩ и нарастваха, за да помогнат на инвеститорите по целия свят.

Преглед на кредитните рейтинги

Страните получават суверенни кредитни рейтинги. Тази оценка анализира общата кредитоспособност на държава или чуждестранно правителство. Суверенните кредитни рейтинги вземат предвид общите икономически условия на дадена страна, включително обема на чуждестранните, публичните и частните инвестиции, прозрачността на капиталовия пазар и валутните резерви. Суверенните рейтинги също оценяват политическите условия като общата политическа стабилност и нивото на икономическа стабилност, която една държава ще поддържа по време на политически преход. Институционалните инвеститори разчитат на суверенни рейтинги, за да квалифицират и количествено да определят общата инвестиционна атмосфера на определена страна. Суверенният рейтинг често е необходимата информация, която институционалните инвеститори използват, за да определят дали ще разгледат допълнително конкретни компании, отрасли и класове ценни книжа, емитирани в конкретна държава.

Кредитни рейтинги, рейтинги на дълга или рейтинги на облигации се издават на отделни компании и на специфични класове отделни ценни книжа, като например предпочитани акции, корпоративни облигации и различни класове държавни облигации. Оценките могат да бъдат разпределени отделно към краткосрочни и дългосрочни задължения. Дългосрочните рейтинги анализират и оценяват способността на компанията да изпълнява своите отговорности по отношение на всички издадени ценни книжа. Краткосрочните рейтинги се фокусират върху специфичната способност на ценните книжа да се изпълняват предвид текущото финансово състояние на компанията и общите условия на работа в бранша. (За повече информация вижте Какво представлява корпоративният кредитен рейтинг? )

Големите три агенции

Индустрията за кредитен рейтинг в глобален мащаб е силно концентрирана, като три агенции - Moody's, Standard & Poor's и Fitch - контролират почти целия пазар.

Оценки на Fitch

Джон Ноулс Фитч основава издателската компания Fitch през 1913 г., като предоставя финансова статистика за използване в инвестиционната индустрия чрез „Наръчник за акции и облигации на Fitch“ и „Книга за Fitch Bond“. През 1924 г. Fitch въвежда AAA чрез D рейтингова система, която се превръща в основа за рейтингите в цялата индустрия. С плановете си да се превърне в глобална агенция за рейтинг на всички услуги, в края на 90-те Fitch се слива с IBCA на Лондон, дъщерно дружество на Fimalac, SA, френска холдингова компания. Fitch също се сдоби с пазарни конкуренти Thomson BankWatch и Duff & Phelps Credit Ratings Co. В началото на 2004 г. Fitch започна да развива работещи дъщерни дружества, специализирани в управлението на риска в предприятията, услугите за предаване на данни и обучението за финансови отрасли с придобиването на канадска компания, Algorithmics и създаване на Fitch Solutions и Fitch Training. (За информация относно системите за рейтинги на облигации вижте Агенции за рейтинг на облигации: Можете ли да им се доверите. )

Moody's Investors Service

Джон Муди и компания за първи път публикуват Наръчник на Муди“ през 1900 г. Ръководството публикува основна статистика и обща информация за акции и облигации на различни индустрии. От 1903 г. до краха на фондовата борса от 1907 г. „Наръчникът на Муди“ е национално издание. През 1909 г. Moody започва да публикува "Анализи на Moody's на железопътните инвестиции", която добавя аналитична информация за стойността на ценните книжа. Разширяването на тази идея доведе до създаването през 1914 г. на Moody's Investors Service, което през следващите 10 години ще осигури рейтинги за почти всички пазари на държавни облигации по това време. До 70-те години Moody's е имал рейтингови търговски документи и банкови депозити, превръщайки се в най-мащабната рейтингова агенция, каквато е днес.

Стандартни и лоши

Хенри Варнум Бедният публикува за първи път „История на железниците и каналите в Съединените щати“ през 1860 г., предшественик на анализа и отчитането на ценни книжа, който ще бъде разработен през следващия век. Стандартната статистика се формира през 1906 г., която публикува корпоративните облигации, държавния дълг и рейтингите на общинските облигации. Стандартната статистика се сля с Пуърс Издателство през 1941 г., за да образува Standard and Poor's Corporation, която беше придобита от The McGraw-Hill Companies, Inc. през 1966 г. Standard and Poor's стана най-известна чрез индекси като S&P 500, индекс на фондовия пазар, който е едновременно инструмент за анализ на инвеститорите и вземане на решения и икономически показател в САЩ. (Вижте Пътуване през историята на индексите, за да научите повече за индексите на Standard & Poor.)

Национално признати организации за статистически оценки

В началото на 1970 г. индустрията за кредитни рейтинги започва да приема някои важни промени и иновации. Преди това инвеститорите се абонираха за публикации от всяка от рейтинговите агенции и издателите, не плащаха такси за извършване на изследвания и анализи, които бяха нормална част от развитието на публикуваните кредитни рейтинги. Като отрасъл агенциите за кредитен рейтинг започнаха да признават, че обективните кредитни рейтинги значително помогнаха на емитентите: Те улесниха достъпа до капитала, като увеличиха стойността на емитента на ценни книжа на пазара и намалиха разходите за получаване на капитал. Разширяването и сложността на капиталовите пазари, съчетано с нарастващото търсене на статистически и аналитични услуги, доведоха до решението за целия отрасъл да начислява на емитентите на ценни книжа такси за рейтингови услуги.

През 1975 г. финансови институции като търговски банки и брокери на ценни книжа се стремят да смекчат изискванията за капитал и ликвидност, приети от Комисията за ценни книжа и борси (SEC). В резултат на това бяха създадени национално признати организации за статистически рейтинги (NRSRO). Финансовите институции биха могли да задоволят капиталовите си изисквания, като инвестират в ценни книжа, които са получили благоприятни оценки от една или повече от НСРРО. Тази надбавка е резултат от изискванията за регистрация, съчетани с по-голямо регулиране и надзор върху индустрията за кредитни рейтинги от страна на SEC. Нарасналото търсене на рейтингови услуги от страна на инвеститори и емитенти на ценни книжа, съчетано с засилен регулаторен надзор, доведе до растеж и разширяване на индустрията за кредитни рейтинги.

Регламентиране и законодателство

Тъй като големите АКР работят в международен мащаб, регулирането се извършва на няколко различни нива.

Конгресът на САЩ прие Закона за реформа на агенцията за кредитен рейтинг от 2006 г., като позволи на SEC да регулира вътрешните процеси, воденето на записи и някои бизнес практики на АКР. Законът за реформата и защита на потребителите на Дод-Франк от Уолстрийт от 2010 г. допълнително увеличи регулаторните правомощия на SEC, включително изискваше оповестяване на методологиите за кредитен рейтинг.

Европейският съюз никога не е изготвял конкретно или систематично законодателство, нито е създавал специална агенция, отговорна за регулирането на АКР. Има няколко директиви на ЕС, като Директивата за капиталовите изисквания от 2006 г., които засягат рейтинговите агенции, техните бизнес практики и техните изисквания за оповестяване. Повечето директиви и разпоредби са отговорност на Европейския орган за ценни книжа и пазари.

От финансовата криза и Голямата рецесия от 2007 до 2009 г. агенциите за кредитен рейтинг са подложени на засилен контрол и регулаторен натиск. Считаше се, че АКР предоставят прекалено положителни рейтинги, водещи до неправилно инвестиране. Новите правила в ЕС накараха CRA да носят отговорност за неправилни или небрежни оценки, които причиняват щети на инвеститор.

Някои твърдят, че регулаторните органи са помогнали за поддържането на олигопол в индустрията за кредитен рейтинг, предоставяйки правила, които действат като бариери за влизане на малки и средни агенции.

Долния ред

Инвеститорите могат да използват информация от една агенция или от множество рейтингови агенции. Инвеститорите очакват агенциите за кредитен рейтинг да предоставят обективна информация, основана на стабилни аналитични методи и точни статистически измервания. Инвеститорите също така очакват издателите на ценни книжа да спазват правилата и разпоредбите, установени от ръководните органи, в същото отношение, че агенциите за кредитен рейтинг спазват процедурите за отчитане, разработени от управляващите агенции за индустрията на ценни книжа.

Анализите и оценките, предоставени от различни агенции за кредитен рейтинг, предоставят на инвеститорите информация и поглед, което улеснява способността им да проучват и разбират рисковете и възможностите, свързани с различни инвестиционни среди. С това разбиране инвеститорите могат да вземат информирани решения относно страните, индустриите и класовете ценни книжа, в които решат да инвестират.

За допълнително четене, проверете агенциите за рейтинги на облигации: Можете ли да им се доверите и дебат за рейтинги на дълга .

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.
Препоръчано
Оставете Коментар