Bond ETFs: Възможна алтернатива

Докато някои електронни търговия с облигации са достъпни за инвеститори на дребно, повечето облигации се търгуват на пазарен пазар. За разлика от търговията с акции - за която автоматизацията изравнява условията за търговия на дребно и институционалните инвеститори - на пазара на облигации липсва ликвидност и прозрачност на цените, с изключение на най-ликвидните облигации. За инвеститора, който се насочва към облигации, за когото може да има малко смисъл да инвестира в скъпи активно управлявани облигационни фондове, борсово търгуваните фондове (ETFs), които проследяват облигационни индекси, могат да предложат добра алтернатива.

Преглед на облигационните ETFs

Въпреки че са подобни на други ETF, облигационните ETF са уникални в света на фиксиран доход, тъй като, тъй като те се търгуват на фондовите борси, текущите и исторически цени на облигационните ETF са достъпни за всички инвеститори. В исторически план този вид прозрачност на цените за облигациите е бил достъпен само за институционални инвеститори.

Предизвикателството пред архитекта на облигационния ETF е да гарантира, че той следи отблизо съответния си индекс по рентабилен начин, въпреки липсата на ликвидност на облигационния пазар. Повечето облигации се държат до падежа, така че активен вторичен пазар обикновено не е наличен за тях. Това затруднява осигуряването на облигационен ETF обхваща достатъчно ликвидни облигации за проследяване на индекс. Това предизвикателство е по-голямо за корпоративните облигации, отколкото за държавните облигации.

Доставчиците на облигационни ETFs заобикалят проблема с ликвидността, като използват представителна извадка, което просто означава проследяване само на достатъчен брой облигации, за да представлява индекс. Облигациите, използвани в представителната извадка, обикновено са най-големите и ликвидни в индекса. Като се има предвид ликвидността на държавните облигации, проследяването на грешките ще бъде по-малко проблем с ETFs, които представляват индекси на държавните облигации.

Облигационните ETFs изплащат лихва чрез месечен дивидент, докато всички печалби от капитал се изплащат чрез годишен дивидент. За данъчни цели тези дивиденти се третират като приходи или капиталови печалби. Данъчната ефективност на облигационните ETF обаче не е голям фактор, тъй като капиталовите печалби не играят толкова голяма роля в доходността на облигациите, колкото при доходността на акциите. И накрая, облигационните ETF са достъпни на глобална основа.

Bond ETFs срещу Bond Ladders

Ликвидността и прозрачността на ETF предлага предимства пред пасивно държаната облигация. Облигационните ETF предлагат незабавна диверсификация и постоянна продължителност, което означава, че инвеститорът трябва да извърши само една сделка, за да получи портфейл с фиксиран доход и да работи. Облигационна стълба, която изисква закупуване на индивидуални облигации, не предлага този лукс.

Един недостатък на облигационните ETFs е, че те начисляват текуща такса за управление. Докато по-ниските спредове на ETF за търговия с облигации помагат да компенсират това до известна степен, емисията ще продължи да преобладава със стратегия за купуване и задържане в по-дългосрочен план. Първоначалното предимство на търговския спред на облигационните ETFs се ерозира във времето от годишната такса за управление.

Вторият недостатък е, че няма гъвкавост за създаване на нещо уникално за портфолио. Например, ако инвеститор търси висока степен на доход или изобщо няма непосредствен доход, облигационните ETFs може да не са продукт за него или нея.

Облигационни ETFs срещу индексни облигационни фондове

Облигационните ETF и индексните облигационни фондове покриват подобни индекси, използват подобни стратегии за оптимизация и имат подобна ефективност. Облигационните ETF обаче са по-добрата алтернатива за тези, които търсят по-гъвкава търговия и по-добра прозрачност. Изпълнението на базовия портфейл за облигационен ETF е достъпно ежедневно онлайн, но този вид информация за индексните облигационни фондове е налична само на шестмесечна база. Освен това, освен че могат да търгуват облигационни ETF през целия ден, активните търговци могат да се възползват от възможността да използват марж, да продават къси и да търгуват опции за тези ценни книжа.

Основният недостатък на облигационните ETF са комисионите за търговия, които генерират. Поради това те имат по-голям смисъл за по-големи и по-редки сделки. ETF обаче не представляват този недостатък за инвеститорите, които закупуват своите индексни облигационни средства чрез трета страна (като онлайн брокер), която също таксува такса за търговията с фонда.

Долния ред

Облигационните ETF предлагат отлична алтернатива за самостоятелно насочени инвеститори, които, търсейки лекота на търговията и повишена прозрачност на цените, искат да практикуват индексиране или активна търговия с облигации. Обаче облигационните ETF са подходящи за конкретни стратегии. Ако например искате да създадете конкретен поток от доходи, облигационните ETFs може да не са за вас. Не забравяйте да сравните алтернативите си, преди да инвестирате.